【国际风险暴增,国内经济下行压力犹存】8月20日宏观周报
2018-08-20

 

主要内容:

    国内外政策与消息:1)中国7月经济数据出炉,消费和投资继续下滑,内需疲弱,仅靠出口和房地产支撑,经济下行压力仍存。2)美国、土耳其相互制裁影响升级,全球资本市场大跌,新兴市场尤甚 。新兴市场危机初现端倪。3)美国7月核心CPI、零售超预期,美联储加息预期增强,美元持续强势,一度接近97的高位,非美货币纷纷下挫

     国内宏观经济跟踪:从高频监测数据看,工业生产大幅下滑,工业品价格总体上涨。生产方面,发电耗煤增速回落,玻璃开工率和汽车轮胎开工率下降,高炉开工率维持低位,显示工业生产短期持续下滑。价格方面,煤炭、铁矿、钢铁、水泥价格继续上涨,有色、原油价格下跌,下游农产品价格继续上涨。库存方面,上游炼焦煤、煤炭库存上升,铁矿石库存下降,原油、有色库存上升;中游钢铁库存整体略有回升;下游需求方面,汽车零售 8 月整体增速继续下降,房地产销售环比略降,同比继续上升,下游需求边际趋稳。土地成交市场持续回暖,资金面边际偏紧


     大类资产配置策略:全球方面,增配美股,减配新兴经济体股票;商品方面,相对看多能源和通胀商品,看空工业品;看空发达经济体债市。国内方面,股市继续看震荡筑底;工业品短多长空;债市利率债和信用债短空长多,但需警惕通胀超预期上涨。


     险点:全球贸易战爆发,国内经济超预期回暖,国内货币政策继续收紧。



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大陆期货宏观周报2018-8-19(1).pdf