【国内经济下行压力加大,央行再次降准】10月08日宏观周报
2018-10-08

 

主要内容:

    国内外政策与消息:1)中国宣布降准 1 个百分点置换 MLF 将释放 7500 亿增量资金,在实体经济持续走弱环境下,宽松的货币环境不会发生变化。人民币汇率存在一定贬值压力,但有序可控。2)美国国债收益率大幅收涨。冲击全球市场,全球股市大跌、新型经济体汇市再受冲击。3)中国 9 月财新 PMI 数据跌至50 荣枯线,贸易战风险逐步实现,中国经济下行压力加大


     国内宏观经济跟踪:从高频监测数据看,工业生产总体平稳,工业品价格保持高位震荡。生产方面,发电耗煤增速回落,玻璃开工率和汽车轮胎开工率大幅上升,仅高炉开工率略降,显示工业生产短期保持平稳。价格方面,煤炭、铁矿、钢铁价格下降,有色、水泥价格略微上涨,原油价格连续四周上涨,下游农产品价格继续上涨。库存方面,上游炼焦煤、煤炭库存上升,铁矿石库存下降,原油库存上升,有色库存下降;中游钢铁库存整体略有上升;下游需求方面,汽车零售 9 月整体增速继续下降,房地产销售环比略降,同比下降,下游需求边际趋弱。土地成交市场持续遇冷,资金面偏紧

     大类资产配置策略:全球方面,增配美股,减配新兴经济体股票;商品方面,相对看多能源和通胀商品,看空工业品;看空发达经济体债市。国内方面,股市继续看震荡筑底;工业品短多长空;债市利率债和信用债短空长多,但需警惕通胀超预期上涨。


     点:全球贸易战爆发,国内经济超预期回暖,国内货币政策继续收紧。



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大陆期货宏观周报2018-10-08(1).pdf