【房产因素主导,螺纹短多长空】10月15日钢矿周报
2018-10-15

 

主要内容:

      本周由于节后效应,螺矿期现价格均有较大的涨幅。


      从供应端来看,由于节前的囤货效应,总体节后海外铁矿石发货量均有大降,目前国内进口量供应偏松。


      从库存方面来看,总体港口库存水平从高位下落,此前澳矿累库巴矿去库存的情况产生了结构性的好转,澳矿库存不断下行。螺纹钢钢厂库存仍然处在低位,但 8 月中旬起有回调趋势;由于房屋建设需求,社会库存不断减少。结合目前房屋建设数据,可以说木目前来看,房屋数据虽然稳定,但下游需求实质上已经开始出现萎缩,因此后期极有可能出现供大于求的格局,行情出现向下反转。


      从需求方面来看,目前全国钢厂开工率和产能利用率从 7月底开始已经有缓慢回升的趋势, 全国钢厂高炉开工率和产能利用率逐渐复苏,节后钢厂开工,加上地产数据稳定,铁矿石需求依然充足。从铁矿石港口日均疏港量来看,总体港口成交水平处在四年高位。而全国盈利钢厂比例环比上周持平,较年初变化不大,说明在一轮去产能运动下,目前国内钢厂数量趋于稳定。


      从消息面上来看,在环境部公布了今年限产不再一刀切的政策后,各地陆续公布了限产方案,唐山、邯郸等地要求限产力度约 40%-50%,与去年基本相当,并未出现大幅放松,市场需要纠正此前对于限产放松的预期。


      总而言之,目前铁矿石供需结构出现好转,中低品位铁矿石需求增加,有助于期价短期上行,但今年限产力度依然偏紧,不利于铁矿石价格的走高;而在目前稳定的房地产数据及 10 月开工季的影响下,螺纹钢需求依然向好,但从库存数据来看,中长期房屋需求或出现萎缩,整体黑色看多局面无法维持太久。加上今年在节日停工的影响下,螺纹钢库存同样有所回升。预计短期(10 月内)来看,铁矿石价格有走高的机会,但在限产影响下,预计很难突破 520 元/吨的前高,中长期仍然保持震荡局面;螺纹钢短期偏多,同样难破前高 4418 大关,若今年 11 月中国房地产数据走弱,更可能出现向下反转的行情。


      投资策略:铁矿石维持震荡,投资机会不多;房产因素主导下,螺纹钢短期看多,总长期看空


      风险点: 房地产行业数据,国内环保政策,国内外经济形势,限产执行力度。



详细内容点击:

大陆期货钢矿周报2018.10.12.pdf