【全球宏观压力加剧,铜镍持续承压下行】10月29日有色周报
2018-10-29

主要内容:

   长期来看,在铜供给短缺不断加剧的背景下,19年铜价重心将会不断上移。

短期来看,废铜以及相对低位的库存对铜价支撑仍然较强,而需求端铜下游消费在基建和电力消费预期向好的基础上仍值得期待。但短期供给端精铜供应阶段性宽松,一定程度上缓解国内供应紧张的情况,但四季度不存在大幅增加的条件,整体而言目前铜市基本面对价格支撑仍然存在。且上周财政部再度调整部分产品出口退税率,部分金属制品出口退税率提高至13%,对铜价形成一定的提振。

但目前宏观方面对铜的阶段性影响仍然存在,铜价受宏观的突发和短期因素引导,表现阶段性反复性,但在基本面支撑下,沪铜相对而言仍显抗跌。我们认为短期在宏观经济面临较大压力的 情况 下沪铜大概率会 围绕50000一线 区间 震荡 。


   镍: 长期来看,我们维持前期观点,镍基本面将支撑镍价长期走强。2019年全球原生镍供需缺口收窄,预计镍价重心小幅上移。

而短期来看,镍供需面有所转弱,短期 镍价承压,预计本周镍价继续维持偏弱震荡 。供给方面,预计国内10月精炼镍将持续增加,主要由于前期检修的2家工厂恢复生产;且山东鑫海科技四季度可能新增镍铁产能550金属吨左右,国内镍铁供应或将继续增加;叠加进口窗口持续打开,俄镍大规模流入国内,短期供给端将成为制约镍价的一个重要因素。而不锈钢需求即将进入淡季,下游需求略显疲弱, 因此短期我们预计镍价边际 趋弱。但低库存仍然给镍价带来较强的支撑,短期镍价难以大幅下跌,本周沪镍大概率 继续维持偏弱震荡 ,建议谨慎观望。


   风险点:贸易战持续恶化;美元超预期走强;国内经济持续下行;货币政策重新收紧



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大陆期货有色周报2018.10.29(1).pdf