【宏观支撑短线反弹,持续性有待验证】11月5日有色周报
2018-11-05

主要内容:

   长期来看,我们认为在铜供给短缺不断加剧的背景下,19年铜价重心将会不断上移

短期来看,供给端国内精铜供应阶段性宽松,需求端呈现旺季不旺的态势,但未来受基建和电力投资的托底预期仍好。近期值得关注的是全球库存的由降转升,警惕库存变化对铜价带来的不利信号而相对于基本面而言,宏观方面对铜的阶段性影响仍显直接,铜价受宏观的突发和短期因素引导,表现阶段性反复性。11 月 6 日美国将举行中期选举,预计短期内市场波动会受此影响加剧,短期关注宏观变化对市场产生的影响。 短期而言我们认为下周沪铜大概率会企稳小幅反弹,但中期而 言11  月在宏观因素的影响下沪铜大概率会维持震荡,操作上建议谨慎观望


   镍: 长期看,我们维持前期观点,19 年全球原生镍供需偏紧,供需格局奠定镍看涨大方向不变,镍基本面将支撑镍价长期走强

而短期来看,沪镍经过本周深跌目前价格处于相对低位,短期有反弹需求, 预计下周镍价会企稳小幅反弹。但目前来看 镍供需面有所转弱,导致未来 镍价承压,预计11月镍价将继续维持偏弱震荡。供给方面,国内10月、11月精炼镍将持续增加,且11月鑫海新增产能、印尼镍生铁或部分回国将对镍铁价格产生不利影响,叠加进口窗口打开,俄镍持续流入国内,短期供给端将成为制约镍价的重要因素。但 10月30日中央第二轮环保回头看已启动,将影响一部分镍生铁产量。而需求端短期市场面临下滑忧虑,四季度预计不会有太好的表现,因此短期我们预计镍价边际趋弱。但低库存仍然给镍价带来较强的支撑,短期镍价难以继续大幅下跌,11 月沪镍大概率继续维持偏弱震荡,建议谨慎观望


   风险点:贸易战持续恶化;美元超预期走强;国内经济持续下行;货币政策重新收紧



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大陆期货有色周报2018.11.04.pdf