【“银十”需求不减 螺纹高位支撑】11月5日螺矿周报
2018-11-05

主要内容:

       本周螺纹和铁矿行情高台跳水,铁矿将 10 月来的一波涨幅全部跌空;螺纹钢也同样大跌。现货市场却持续上行,与期货盘面分歧越拉越大


      按照我们此前的预期,进入 11 月后,国内限产启动叠加上海进博会利空消息,会使得黑色行情发生扭转,但目前来看,11 月伊始,黑色系即急切下跌,主要还是由于此前市场对黑色品种的偏空预期影响,情绪上的空头引导了此次行情的大幅下跌


      需求方面,本月开始,受各地限产影响,国内钢产高炉开工率及产能利用率开始下降,遏制铁矿需求。螺纹钢方面,本周螺纹钢产量持续增长;螺纹钢钢厂及社会库存维持低位,支撑螺纹钢价格,但受恐高情绪及限产因素影响,贸易商采购热情已有所下降;厂家方面,螺纹钢吨钢毛利依然高企


      从消息面来看,目前全国各地已陆续公布了今年秋冬的限产方案,虽然环保部颁布了禁止限产“一刀切”的公文,唐山、山东等地的限产力度也确实较去年有所缓解,但由于今年又新增了长三角及汾渭平原两大区域的污染治理措施,整体限产力度还是与去年持平。另一方面,下周上海进口博览会即将召开,上海周边各工地已进入提前停工准备阶段


      在 11-12 月海外矿山供应放量的预期之下,叠加全国环保限产及房产下行利空因素,预计年内铁矿石将维持震荡偏弱的格局


      而螺纹钢方面,目前钢厂利润依然高企,刺激厂家大幅生产,但由于前期恐高情绪蔓延,贸易商采购情绪不足,叠加限产因素使得螺纹钢需求降低。但螺纹钢库存仍然持续处于低位,支撑钢价,在供需两弱的情况下,预计年内螺纹钢将处于高位震荡的行情之中


      投资策略:年内铁矿石震荡偏弱,目前主力合约基差大幅走强,期现分歧较大,可做空 01,05 合约基差;螺纹钢将维持高位震荡


      风险点: 房地产行业数据,国内环保政策,国内外经济形势,限产执行力度。


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大陆期货螺矿周报2018.11.01.pdf