【年后商品暴跌,CPI 高点已现,PPI 趋势回落】3月12日宏观周报
2018-3-12

主要内容:

       国内外消息:1)3 3 月 月 5 5  日,总理 发布《政府工作报告》。报告提出 2018年 GDP 增长目标为 6.5%左右;CPI 涨幅目标 3%左右;赤字率拟按 2.6%安排,比去年预算低 0.4 个百分点;稳健的货币政策保持中性,要松紧适度。2)中国 2 月出口增速大超预期增 36.2%,主要由于春节错位和外需较强所致。3)2018 年 2 月,中国 CPI 同比增 2.9%, PPI 同比增 3.7%,创 15 个月新低,预期 CPI 将拐头向下,PPI 继续下行。4) 美国 2 2  月非农就业人口增  313 .3  万, 失业率  4.1% , 平均每小时工资同比增  2.6% 。美联储今年 3 月加息 25 个基点至 1.5%-1.75%区间的概率降至 83.1%,6 月至该区间概率降至 22%。5 5) )从高频监测数据看,工业生产总体稳中趋缓,工业品价格总体下跌。生产方面,发电耗煤增速回落,玻璃开工率、汽车轮胎开工率和高炉开工率略降,显示工业生产短期较弱。价格方面,煤炭、铁矿、钢铁、有色、水泥原油等工业品价格全线下跌,下游农产品价格继续回落。库存方面,上游炼焦煤、煤炭铁矿石、原油、有色库存继续上升;中游钢铁库存整体继续上升;下游需求方面,汽车零售 2月整体增速继续下降,房地产销售环比略升,同比继续下降,下游需求继续弱势。资金面充裕。


       投资建议:战略性看多绩优中小创 A 股,债市战略性做多,商品战略看多原油、有色、看空黑色。

       风险提示:美股发生系统性风险,美国加息超预期,国内经济不及预期。


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