【非农数据不及预期,贸易谈判趋势难言】5月07日宏观周报
2018-5-7

主要内容:

       国内外消息:(1)美国 4月非农数据 低于预期 。美国 4 月新增非农就业人口416.4  万人,预期219.2  万,前值310.3 万人 ; 美国4月失业率降至3.9% ,预期4% ,前值4.1% ,刷新2000年底以来新低 ;4 月非农数据整体低于市场预期,市场对美联储今年加息 4 次的预期或降温。(2)5 月3-4日中美 就贸易争端展开谈判。此次中美贸易谈判在部分领域有一定共识,但是并未达成最终的协议。中美贸易磋商将是一场持久战,其长期性与反复性难以避免,市场后期恐将持续受到中美贸易争端的影响。(3)北京时间 5月3日凌晨 ,美联储公布5月FOMC议息会议决议 ,决定维持1.50%-1.75%的联邦基金目标利率区间不变。数据显示,近期美国消费增速已经开始回升,投资增长强劲,通胀持续复苏,经济基本面稳健。随着季节性因素的消退,叠加未来薪资增速的不断提高,以及减税的效果逐渐显现,预计二季度美国经济增长仍然乐观,良好的经济基本面将支撑美联储 6 月加息。(4)从高频监测数据看 ,工业生产逐渐回暖,工业品价格逐渐上升。生产方面,发电耗煤增速平稳,玻璃开工率和汽车轮胎开工率维持平稳,各行业开工率普遍回升,发电耗煤增速回升转正。价格方面,原油、煤炭、铁矿、钢铁、水泥价格继续上升,有色价格下降,下游农产品价格继续下跌。库存方面,上游原油、煤炭、铁矿石库存上升,有色库存略降;中游钢铁库存整体略微下降;下游需求方面,汽车零售 4 月整体增速有所回暖,房地产销售环比上升,同比继续下降,下游需求保持平稳。土地成交市场回暖,资金面持续宽松。


       投资策略:股市:做多绩优中小创板块股票。债券:回调做多利率债。商品:战略做空黑色,跨品种方面多有色空黑色。


       风险提示:美股暴跌,全球通胀超预期上升,中美贸易战加剧,货币政策进一步收紧。

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