【经济数据喜忧参半,贸易风险暂时回落】5月21日宏观周报
2018-05-21

主要内容:

    国内外消息:1) 国家统计局 5月15日公布4月宏观经济数据 : 规模以上工业增加值同比增长7.0%,全国固定资产投资同比名义增长7.0%,社会消费品零售总额同比名义增长9.4%。综合来看,4 月经济数据喜忧掺半。国内经济动力发展不足,叠加外部摩擦,意味着下半年经济仍然存在下行压力。2) 中美两国于19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。中美联合声明的发表代表着贸易战暂时告一段落,全球贸易风险将有所缓解。目前来看,联合声明的发布对于大宗商品最直接的影响就是原油、以及国内农产品价格上涨将没有可持续性。3) 北京时间 5 月15日凌晨,I MSCI 官方公布正式将 234只中国 A股纳入MSCI指数体系 。

短期纳入事件可能带来约 600 亿人民币资金流入,全年资金流入规模可能多达 8000 亿人民币。未来若带来的大规模外资流入,或将成为人民币汇率升值助力之一。4)从高频监测数据看,工业生产 旺盛 , 但终端需求趋于疲软。生产方面,发电耗煤增速回升较大,汽车轮胎开工率明显会升,高炉开工率继续回升,玻璃开工率维持平稳,显示近期工业生产旺盛;价格方面,原油、钢铁、铁矿石、水泥价格均有上升,煤炭价格变化不大,有色金属、玻璃及下游农产品价格继续下跌;库存方面,焦煤、煤炭、铁矿石、原油、有色、钢铁库存全线回落;下游需求方面,汽车零售 5 月整体增速有所下降,房地产销售环比上升,但同比持续下降;下游需求疲软,地产仍弱,但土地成交市场上周有所回暖,资金面持续宽松。

     投资策略:股市:做多绩优中小创板块股票。债券:等待回调做多利率债。商品:继续看多原油,战略做空黑色,跨品种方面多有色空黑色。


     风险提示:美股暴跌,全球通胀超预期上升,中美贸易战加剧,货币政策进一步收紧。



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