【5月PMI明显回升,景气持续性存疑】6月4日宏观周报
2018-06-04

主要内容:

    国内外消息:1)中国5月制造业PMI 为51.9,为17年10月以来高点 。综合来看 PMI 显示投资需求进一步回升,工业品价格走高,生产经营活动总体扩张,宏观经济整体韧性较强,预计二季度GDP数据走强,但是经济下行压力犹存。2)北京 时间5月28日,意大利组阁失败,引发市场避险情绪大幅升温,  意大利遭遇股债汇三杀。德、英国债收益率下降、欧美股市普跌、金价攀升。若未来欧洲政治事件不确定性持续,美元或继续走强,将给新兴市场货币贬值带来进一步压力,人民币贬值压力也将增加。但是相对而言中国经济运行稳定、贸易顺差依然较大,以及资本管制的存在,出现大幅贬值的可能性不大。3)美国5 月非农就业人口增加22.3万人,远超预期19万人;非农数据全面亮眼,失业率创十八年来的新低。美联储6月加息、全年加息3次的概率进一步上升 。4)美国全面开打贸易战:宣布对500亿中国高科技企业征收25%关税,且 对欧盟、加拿大和墨西哥的钢铝产品分别征收25%和10% 的关税。贸易摩擦近忧再次回归,贸易战或扩大至全球。5)从高频监测数据看,工业生产略有降温,但终端需求仍然不强。生产方面,发电耗煤增速下降,汽车轮胎开工率下降,高炉开工率下行,显示近期工业生产有所降温;价格方面,有色金属、铁矿石、水泥、玻璃及下游农产品价格均有上升,原油、煤炭、钢铁价格转为下跌;库存方面,铁矿石、原油、焦煤、煤炭增加,钢铁库存有所回落,有色库存有涨有跌;下游需求方面仍然不强,资金面跨月略有收紧。


     投资策略:股市:做多绩优中小创板块股票。债券:等待回调做多利率债。商品:继续看多原油,战略做空黑色,跨品种方面多有色空黑色

     风险提示:美股暴跌,全球通胀超预期上升,中美贸易战加剧,货币政策进一步收紧

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大陆期货宏观周报2018.6.3.pdf