【通胀压力不大,外贸总体平稳】6月11日宏观周报
2018-06-11

主要内容:

    国内外消息:1)中国5月CPI同比上涨1.8%,预期1.8%,前值1.8%;PPI同比上涨4.1%,预期3.9%,前值3.4%。5月CPI走势平稳,符合预期;PPI由降转升,高于市场预期。预测6月CPI仍稳,PPI或见顶,整体通胀压力不大。价格因素短期内利好周期品。2)中国5月美元计价进口当月同比26.0% ,前值21.5% ,出口当月同比12.6% ,前值12.7%,贸易差额249.2亿,前值283.8亿。5月中国进出口增长动力主要依靠数量。预计后期我国外需仍将对出口形成支撑,但是净出口对经济的贡献继续下降。3)中国5月以美元计价的外储规模为31106亿美元,环比减少142.29  亿美元 , 连续两个月净减少 。5月外储减少,主要原因是估值效应拖累。人民币汇率短期内贬值空间有限,外储和跨境资本流动均没有太大的问题,国内货币政策仍具有良好的环境。4)美联储6月加息板上钉钉,土耳其再次加息 ,印度意外加息 。5 )从高频监测数据看 ,工业生产 偏弱 ,终端需求回暖 。生产方面,发电耗煤有所下降,汽车轮胎开工率转为下跌,高炉开工率也转为下降,玻璃开工率略有上升,显示近期工业生产有所减速;价格方面,原油、钢铁、铁矿石、有色金属价格均有上升,煤炭价格变化不大,水泥、玻璃及下游农产品价格继续下跌;库存方面,原油库存增减变化不大,焦煤、煤炭、铁矿石、有色、钢铁库存全线回落;下游需求方面,汽车零售5月整体增速有所回温,房地产销售环比上升,同比也向好;下游需求回暖,地产有所回温,土地成交市场持续较好,资金面月初边际宽松。



     投资策略:股市:做多绩优中小创板块股票。债券:等待回调做多利率债。商品:继续看多原油,战略做空黑色,跨品种方面多有色空黑色。


     风险提示:美股暴跌,全球通胀超预期上升,中美贸易战加剧,货币政策进一步收紧。



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大陆期货宏观周报2018.6.10.pdf