商品资讯及评论7-2
2018-07-02

【金属期货】

沪铜:

上周五伦铜收盘6619美元/吨,较前一交易日下跌4美元/吨,跌幅0.06%。外围市场看,美元呈现冲高回落的态势,周五跌势尤其惨烈,主要归因于当日欧盟峰会达成移民协议的消息刺激欧元/美元大涨,从而拖累美元指数走低。事实上,尽管近期美元保持强势,但机构对于美元后市走势的警告声音正不断加大。基本金属涨跌互现。伦铜最低触及6610.5美元/吨,预计短期走势继续偏弱运行为主,今日区间暂看6580-6680美元/吨。

昨日夜盘时段,沪铜继续走弱,沪铜主力合约最低触及51350元/吨,最高51520元/吨,收于51360元/吨。预计今日沪铜主力波动区间暂看51000-51800元/吨。

沪锌:

隔周伦锌收盘2857美元/吨,较前一交易日下跌48美元/吨,跌幅1.65%。美元继续走软,金属市场走势继续分化,伦锌承压于10均线附近阻力,重心下行,再破5日均线支撑。预计短期锌价仍以低位运行为主,今日伦锌波动区间暂看2820-2900美元/吨。

上周五夜盘时段,沪锌市场伴随外盘偏弱走势,重心小幅下行,触及下方5日均线处支撑。市场短期多空氛围争夺激烈,预计沪锌短期仍以区间震荡的概率较大,今日沪锌主力合约波动区间暂看22800-23300元/吨。

沪铝:

上周五,LME基本金属走势分化,伦铝多空双方盘中争夺激烈,尾盘下行,收于2132美元/吨,较上一交易日下跌21美元/吨,跌幅0.98%。6月29日LME铝库存增加2100吨至1114125吨。欧盟峰会达成移民协议的消息打压美元上涨动能,美元指数震荡下挫。日内需重点关注:欧元区6月Markit制造业采购经理人指数终值、欧元区5月生产者物价指数、欧元区5月失业率;美国6月Markit制造业采购经理人指数终值终值、美国6月ISM制造业采购经理人指数。

上周五,夜盘基本金属全线回调,沪铝主力合约窄幅震荡,收于14085元/吨,较上一交易日下跌55元/吨,跌幅0.39%。日内沪铝或继续弱势震荡,今日沪铝主力合约价格波动区间在13900-14200元/吨之间。

黑色资讯:

原油价格今早开盘大跌 特朗普要求沙特大幅增产

经济仍有韧性 须防负面冲击

贵州计划到2022年实现高速公路通车总里程突1万公里

2018年版自由贸易试验区负面清单减至45条

油价美元“齐飞” 谁打破了市场“丛林法则

绿色转型推动钢企高质量发展

国内钢价小幅下跌 铁矿石市场窄幅震荡

贵金属:

上周五(6月29日)期金收涨0.38%,报1254.2美元/盎司,当周累计下跌1.33%,最低报1246.9美元/盎司;期银收涨1.22%,报16.160美元/盎司,当周累计下跌1.79%,最低触及15.880美元/盎司。美国5月核心PCE物价指数六年来首次触及美联储2%的目标,加拿大宣布7月1日起对美国商品征收126亿美元报复性关税,特朗普发文澄清退出WTO传闻,此外他还准备进一步税改,具体方案将于10月或更早公布。此外,库德洛周五喊话美联储,释放鸽派信号。

【化工期货】

天胶:

6月份沪胶期货大幅下跌,跌幅超过1400元,创年内低点并逼近了万元关口,月均价10938元/吨,环比上月跌6.68%,同比跌13.9%。月内跌幅达到10.41%,仅次于今年3月份的月跌幅。沪胶在6月份扩大跌幅,除了收中美贸易关系的影响,宏观预期不佳叠加20#胶立项上市的消息,成为催化市场空头情绪宣泄的“导火索”。20#胶上市预期会使得目前市场流动性降低,远月升水大幅去化,同时在供应预期过剩的背景下,库存亟待展期,套利资金选择远月做空对冲。市场悲观预期占据主导,“破万”预期增强,可见月内市场信心低至冰点。

6月天然橡胶价格整体震荡走低,并在下旬价格出现深跌。本月出现价格下跌的主要原因有:一是从橡胶自身来看,基本面消息匮乏,而天然橡胶处于增量区间,预期产量释放增量加重市场看空情绪;二是宏观市场整体情绪恐慌,橡胶在自身基本面缺乏支撑情况下与宏观面联动性增强,沪胶跟随期货盘面深跌,价格创出2015年触底以来的次低点;三是下游企业因内外环境不佳,需求整体偏弱,使市场供应过剩压力较大。月内由于价格下跌并触及年内低点,刺激市场买盘出现,特别是月末市场买气较为活跃,实单成交情况较好,但买盘补货时间较短,价格小幅修复后,下游补库存情况减少。整体来看,天然橡胶市场整体偏弱运行,供应过剩情况短期内难以出现转变,预计下月市场将继续弱势运行。

月内国内原料价格均有所下跌,其中月初期货大跌对原料价格影响最大,目前云南西双版纳产区原料价格跌至10元以下,近期处于9.2-9.8元/公斤区间,月均价为10.14元/公斤,环比上月跌4.16%,同比跌15.78%。原料价格下跌主要受期货的拖累,月内因降水较多,胶水产量不足,相应的支撑了价格。海南产区目前供应相对平稳,原料价格也有下跌,海南胶水目前暂稳于10.8元/公斤,月均价11元/公斤,环比跌9.09%,同比跌14.33%。

6月泰国原料价格大幅下跌,月内跌幅达到11%,不过相比较去年同期的跌幅,今年的跌幅已经相对“温和”。6月份泰国合艾原料胶水价格月均价45.43泰铢/公斤,环比上月跌7.02%,同比下跌12.33%。泰国原料下跌主要原因仍然是沪胶大跌的拖累,虽然降水影响割胶,对价格有一定支撑,但是今年预期产量增加,使得市场对于供应过剩的担忧仍然较高,需求表现也低迷不振。从季节性表现上来看,虽然6月份进入雨季产出受限,但是却为价格偏低的时期,这与加工厂生产周期有关,因为现阶段胶水产量相较于企业的扩能需求来讲尚不能满足,企业现有生产需求上也没有大量采购的意愿,从而压低胶水收购价格。

6月份半钢轮胎生产企业月均开工率为68.42%,较上月下降6.07%,与去年同期相比上升2.12%。本月样本内厂家开工下降明显,主要原因在于本月受青岛上合峰会召开的影响,月内部分工厂开工受到不同程度的限减产影响,导致工厂开工下降。次月将迎来高温天气,厂家恐于开工受限,因此多保持高位开工,本月厂家库存量有所增加,库存压力加大。(注:企业开工是按企业的实际产量及实际产能监测所得)

数据显示本月山东地区轮胎企业全钢胎平均开工率为74.87%,较上月开工下滑2.2个百分点。

下游行业预测:次月内销市场季节性带动仍将有效,厂家开工多会顺应前期运行趋势,加之当前厂家整体库存并不高位,后期或仍有补库生产行为。然而次月值得关注的是,受高温天气影响,轮胎厂家次月或将面临区域时段性限电,山东地区相对集中,受此影响山东地区次月开工新的上扬将难以显现,或呈现稳中微调态势。政策方面:本月原材料进入新的低位振幅中,生产成本可下调空间增多,部分原材料周期较短的厂家或相对立竿见影,卓创认为为了在销售小旺季促进更多销量转移,不乏次月部分厂家再次推出新的下调政策可能,调整幅度将在3%左右。

后市预测:目前橡胶市场主要受到国内宏观经济不佳的影响,下游出口订单受到较大影响,国内轮胎替换需求表现不佳。同时,20号胶上期货的影响会挤出现有交割品的金融溢价,呈现出货值回归的节奏。供应端天气较为正常,产量增长预期较强。因此目前看市场仍然是空头格局,反弹基础薄弱,因中美贸易关系升级,后市如宏观再度打压,仍有可能向下击穿万元关口,因此预期仍有下跌的可能。但因基差收窄给出的下跌空间有限,急跌空单可止盈,同时抄底效率较低,关注1-9升水变化,价差2000元以上可再度做空远月1901。

【农产品期货】

豆粕:

6月份口大豆预报到港在954.95万吨,7月份大豆到港预期在930万吨,较上周预估降低20万吨,8月份大豆到港预期850万吨,较上周预估持平,9月份初步预估720万吨,较上周预估降60万吨。本周(第26周)油厂开机率将继续回升,压榨量在188万吨左右,下周(第27周)压榨量将增至191万吨。随着天气逐渐高温,猪肉消费低迷的态势不改,加之即日起各大院校正式进入假期模式,集中消费减少,再次冲击低迷的猪肉消费。而屠宰企业库存充足,近期猪价持续弱势,因此生猪养殖亏损仍在继续,按照当前的饲料与生猪价格推算,当前每头养殖仍亏损50元左右,生猪存栏恢复仍受到影响。但近期持续高温令水产消费旺季逐渐到来,亦支撑豆粕需求。

当前油厂大豆库存高企,而6月27日临储大豆拍卖量50万吨,成交10.68万吨,成交率21%,本年度临储大豆拍卖截止目前已成交37.694万吨,目前虽未公布拍卖总量,但市场传言总拍卖量或达200多万吨。另外,7-8月份大豆到港总量或达1780万吨,再加上目前800万吨的库存,9月份之前大豆原料供应充裕。近期油厂大豆压榨量持续增加,而下游需求并没有好转,豆粕消耗有限,部分油厂胀库停机,豆粕现货上涨暂受阻。但7月6日互相正式加征关税已是大概率事件,随着贸易战爆发之后,巴西大豆价格将进一步提升,且人民币汇率也因贸易战大幅贬值,目前离岸汇率已至6.63以上,较贸易战升级前贬值4%,大豆到港成本相当于增加大约130元/吨。且7、8月份美豆将进入关键的生长期,在阿根廷大豆大幅减产的背景下,今年美豆天气炒作也可能较为频繁。预计在贸易战结束前,豆粕现货价格或仍易涨难跌,期间即使出现回调,幅度也将有限。市场预期6月29日晚USDA报告偏空,因种植面积及季末库存数据或上调。操作上,买家暂可观望。

棕榈油:

目前棕榈油库存结束此前6周连降,截止目前全国港口食用棕榈油库存总量61.13万吨,作为对比,去年同期47.69万吨,增幅13.44万吨。而因前期棕榈油进口利润可观,促使国内进口商不断订船,6月棕榈油进口量预估42万吨,7月45万吨,但当前豆棕油价差不大,棕油终端需求疲软。由于进口量超过消费需求,预计3季度棕榈油库存回升可能性仍较大。因大豆原料供应充裕,国内油厂开机率持续提升,上周全国各地油厂大豆压榨总量1792000吨,较上上周的压榨量1719600吨增加72400吨,增幅4.2%。预计本周(第26周)油厂开机率将继续回升,压榨量在188万吨左右,下周(第27周)压榨量将增至191万吨。

6月份国内各港口进口大豆预报到港147船954.95万吨,较5月份的904.2万吨增长5.61%,高于我们之前预期的940万吨,较去年同期的903.48万吨增5.69%。往年6月份大豆进口情况:2013年6月693万吨,2014年6月639万吨,2015年6月808万吨,2016年6月756.48万吨,2017年6月768.66万吨,5年平均为733万吨。7月份大豆到港预期在930万吨,较上周预估降低20万吨,8月份大豆到港预期850万吨,较上周预估持平,9月份初步预估720万吨,较上周预估降60万吨。

截止6月28日,国内豆油商业库存总量149.78万吨,较上周同期的141.88万吨增7.9万吨,增幅为5.57%,较上个月同期132.31万吨增17.47万吨,增幅为13.2%,较去年同期的130.35万吨增19.43万吨幅增14.91%,五年均值则是在114.995万吨。

7月6日中美互相加征关税是大概率事件,贸易战全面爆发之后,巴西大豆升水将进一步提升,人民币还将继续贬值,目前汇率6.62,较中旬高点贬值近4%,相当于大豆成本增加近130元/吨,另外,因强势原油最先改善PME生产及掺混利润,提振其消费前景及价格,加上,大豆进口量若受贸易战影响下降,豆油产量将减少,中国很可能增加采购棕榈油弥补供应缺口,均令国内棕榈油价格维持相对强势。

但市场对马盘后市并不看好,知名分析师Dorab Mistry周四表示,未来两个月马来西亚棕榈油价格预计将会下跌至每吨2100令吉,低于豆油价格,原因在于棕榈油产量提高,加上马来7月仍维持5%关税,而竞争对手印尼维持零关税,打压马盘棕油低开下挫。另外,目前沿海油厂大豆豆油库存同比增15%以上,油厂开机率高企,豆油库存149万吨同比增15%,菜油、棕榈油库存也在回升,抑制油脂现货涨幅。总体而言,贸易战还可能升级,加上原油坚挺运行,生柴消费前景向好,预计短线棕榈油行情仍将震荡偏强。市场预期6月29日USDA报告偏空,因种植面积及季末库存数据或上调。买家暂可观望。

郑糖:

6月29日下午盘面走势继续维持震荡。主产区现货报价保持不变,总体成交一般,具体情况如下:

  广西:

  南宁中间商站台报价5350-5400元/吨;仓库报价5350-5390元/吨,报价不变,成交一般。

  南宁集团站台报价5410-5460元/吨;厂仓报价5350-5400元/吨,报价不变,成交一般。

  柳州中间商站台报价5410-5420元/吨;仓库报价5340-5400元/吨,报价不变,成交一般。

  柳州集团站台报价5390-5430元/吨,报价不变,成交一般。

  来宾中间商仓库报价5360-5380元/吨,报价不变,成交一般。

  钦州中间商仓库报价5410元/吨,报价不变,成交一般。

  云南:

  昆明中间商报价5110-5300元/吨;大理中间商报价5040-5230元/吨;祥云中间商报价5040-5060元/吨,报价不变,成交一般。

  广东:

  湛江中间商广东糖报价5350元/吨,报价不变,成交一般。

  新疆:

  乌鲁木齐中间商报价5650-5750元/吨,报价不变,成交一般。

郑棉:

629日,郑棉主力合约1809合约继续震荡,开盘15900/吨,收盘15905/吨,成交量减少2.5万手,持仓量减少0.7万手维持在21.5万手。

(参考资料来源:中国金属网,我的钢铁网,和讯网,卓创资讯,天下粮仓,广西糖网,中国棉花网)