【贸易战靴子落地,国内经济进一步承压】7月9日宏观周报
2018-7-9

主要内容:

    国内外政策与消息:1)加拿大从 7 月 1 日起对美国商品征收价值约 126亿美元的报复性关税。7 月 6 日起中美互相对进口的 340 亿美元的商品征收 25%的关税,全球贸易战愈演愈烈。2)继续 5 月扩张意外加速后,中国 6 月制造业活动小幅放缓,制造业进出口总体有所放缓。国内经济有所承压。3)美国 5 月核心 PCE 物价指数同比上涨 2%,但支出放缓,美联储 6 月议息会议总体认为美国经济已很强健,可能适合渐进加息。

     国内宏观经济跟踪:从高频监测数据看,工业生产总体趋稳,工业品价格总体回落。生产方面,发电耗煤增速回落,玻璃开工率和汽车轮胎开工率开始回升,高炉开工率略升,显示工业生产短期保持平稳。价格方面,煤炭、铁矿、钢铁、有色、水泥价格高位略微回落,原油价格小幅回落,下游农产品价格继续下跌。库存方面,上游炼焦煤、煤炭、有色库存下降,铁矿石库存上升,原油库存意外上升;中游钢铁库存整体略有下降;下游需求方面,汽车零售 6 月整体增速继续下降,房地产销售环比大幅上升,下游需求边际趋稳。土地成交市场持续回暖。


     大类资产配资策略:国际上宏观经济走向过热,股票由中性配置调味低配;商品方面,工业品低配,原油、农产品中性配置;债券方面,由低配调升至中性配置。国内方面,股票低配、商品中,做多原油、农产品、做空黑色等工业品,做多债市。


     风险提示:贸易战继续升温、国内流动性收紧。


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大陆期货宏观周报2018-7-8.pdf