【国内经济下行压力大,央行再次放松货币】7月23日宏观周报
2018-07-23

主要内容:

    国内外政策与消息:1)中国公布 6 月经济和金融数据、二季度经济数据。整体来看,经济整体下行,且下半年下行压力较大。2)美联储公布经济褐皮书,显示美国经济增长温和;美联储在听证会上强调继续渐进式加息。3)中国央行降低国库现金定存自贷款利率、鼓励金融机构购买垃圾债,周五出台理财新规具体细则显示金融监管压力重重,略有松动;而特朗普则罕见表示,不喜欢美联储加息

     国内宏观经济跟踪:从高频监测数据看,工业生产总体趋稳,工业品价格高位震荡。生产方面,发电耗煤增速回升,玻璃开工率和汽车轮胎开工率略降,高炉开工率略升,显示工业生产短期保持平稳。价格方面,煤炭、有色、水泥价格高位略微回落,原油价格小幅回落,钢铁、铁矿价格上涨,下游农产品价格止跌回升。库存方面,上游炼焦煤、煤炭库存上升,铁矿石库存下降,原油库存上升,有色库存下降;中游钢铁库存整体略有回升;下游需求方面,汽车零售 7 月整体增速继续下降,房地产销售环比略降,同比继续下降,下游需求边际减弱。土地成交市场继续降温


     大类资产配资策略:国外方面美国股票增配,欧洲日本中性配置,新兴经济体低配;商品方面,看空金属等工业品、看多能源、农产品等通胀品;债市方面,看空美债、欧债等。国内方面股票短期看反弹,中长期看空;商品看空有色等工业品;债市继续看多


     风险提示:全球贸易战升温,国内经济超预期下行,货币政策进一步收紧



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大陆期货宏观周报2018-7-22.pdf