主要内容：

☀   铜:消息面上，本周美国总统特朗普称中美谈判进展顺利，预计将与中国达成协议， 此外美联储官员暗示加息减少， 短期提振铜价 。

而本周 贸易 进口数据表现不佳叠加英国脱欧议案遭否决、美国政府继国 续停摆以及美国 1 1  月消费者信心指数的下降，则使得有色市场信心维持谨慎，限制铜价反弹空间。另一方面，因中国将继续保持中国经济运行在合理区间，进一步简政放权、减税降费，国内宏观情绪进一步好转，铜价 得到提振。

短期来看，中国国务院总理刘鹤将于 1 月 30 日至 31 日访美，叠加本周特朗普就中美关系发表的言论，市场普遍持积极态度。除此以外中国将进一步简政放权、减税降费，国内宏观情绪进一步好转，有利于提振铜价。而进口数据表现不佳叠加英国脱欧议案遭否决、美国政府继续停摆以及美国 1 月消费者信心指数的下降，则使得有色市场信心维持谨慎，限制铜价反弹空间。基于国内消费的悲观预期，宏观面情绪的缓解难以令铜价出现突破式的上涨，短期内还将维持震荡调整状态。基本面来看本周没有太多变化，12 月铜总供应环比明显减少。国内货源相对紧张，对现铜市场升水走高形成极强支撑。需求方面，近阶段将继续维持淡季弱势状态。库存方面，全球库存持续下降且目前相对低位对铜价起到一定支撑作用。

下周继续关注中美贸易磋商进程，美国政府停摆等事件，重点关注中国四季度 GDP、12 月社会消费品零售总额、工业增加值、城镇固定资产投资年率等重磅数据。

☀   镍

短期来看， 沪镍从 本月初开始反弹走高，截止本周五涨幅达约9.04% ，中美贸易的积极谈判将对有色市场有所提振。不锈钢终端继续企稳好转，但现货市场成交力量仍然谨慎；镍铁现货继续保持偏紧张格局，但远期供应增加展望不变；精炼镍继续去库存格局不变，LME  现货贴水有所收窄；得 当前市场格局使得  LME  库存操作难以过度持续，因此，镍价格整体仍然以震荡预期为主。

长期来看，我们维持前期观点，镍基本面将支撑镍价长期走强。19 年全球原生镍供需偏紧，供需格局奠定镍看涨大方向不变，预计镍价重心小幅上移。

☀   风险点:中美磋商进程；国内经济持续下行；货币政策重新收紧。

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大陆期货有色周报19.01.20.pdf