主要内容： 

1. 美联储下一次议息会议的时间是7月31日，根据芝商所利率工具FedWatch显示，美联储在此次议息会议上降息25个bp的概率是77.5%，降息50个bp的概率是22.5%。我们认为在此次降息兑现之前，贵金属价格走势有两条路径选择，一条是价格先不涨而在降息之后涨，一条是价格提前上涨而在降息之后有所回调，综合来看短期内贵金属价格都会有支撑。

2. 截止至7月19日，Comex黄金价格收盘于1426.5美金/盎司，Comex白银价格收盘于16.23美金/盎司，金价创造出2013年5月以来新高，银价也站上了年内的高点。近期美联储的鸽派言论不断增强宽松预期，同时金银比修复的逻辑也有所兑现。

3.年初至今，由新兴经济体带来的降息周期蔓延至14个国家，倒逼美国等更多发达国家出台宽松政策，这只是时间问题。对于黄金、白银来说，短中期黄金、白银开启向上周期，随着美国衰退周期的确认，美国对全球的影响会刺激金银价往上走，这将是新一轮牛市的开启，沪金回调买入机会或将再现。

操作建议：回调买入，择机入场或者多单继续持有

做多渠道：一做多黄金白银期货，二做多黄金白银股票，三做多纸黄金

大陆期货贵金属周报2019.07.21.pdf