摘要：

黄金在上半个月表现为下跌，且跌破 20 日均线，高点 1550 可能成为本轮的高点，拐点基本已经确定。据 CME“美联储观察”：美联储 10 月降息25 个 基 点 至 1.50%-1.75%的 概 率 为 80.7%， 维 持 当 前 利 率 的 概 率 为19.3%； 12 月降息 25 个基点至 1.50%-1.75%的概率为 50.7%，降息 50 个基点的概率为 37.8%，维持当前利率的概率为 11.5%。新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿开幕，中美经贸冲突暂时停火， 贸易摩擦有所缓解。

欧洲方面， 欧央行本周宣布从 11 月 1 日期重启 QE，每月购买 200 亿欧元债券，并调降存款利率 10bps 至-0.5%。但欧元区国债 10 年国债收益率却从 8 月 28 日的-0.68%上升至 9 月 6 月的-0.59%， 9 月 11 日进一步上行至-0.52%。 日本等其它国家利率水平也大多有所上升。除国债之外， 作为避险资产另一代表的黄金价格从 9 月 4 日 1557.1 美元/盎司的高点下降至 9 月13 日的 1488.6 美元/盎司。

目前呈现出避险资产价格下跌而风险资产价格上涨的状况。这种态势背后一方面是中美贸易冲突缓和以及美国经济数据好于预期提升了全球风险偏好。 周一美元五个交易日来首次上涨，此前一度因为有关贸易谈判前景的报道出现下跌。美元兑大多数 G-10 货币走高，对贸易摩擦挥之不去的担忧令澳元、纽元等贸易货币跌幅居前。金价走低， COMEX 黄金一度跌逾1%，刷新近三日低点至 1493.3 美元/盎司，因贸易消息刺激和美元走强。国内方面， AU1912 合约今日开市，投资者注意规避小长假价格跳空风险。目前 COMEX 金目前再度回落，操作上仍旧建议逢低做多为主，下方关键支撑暂看 1490 美元/盎司，回踩企稳之后再度逢低介入，破位止损离场。

操作建议：回调买入，择机入场或者多单继续持有做多渠道：一做多黄金白银期货，二做多黄金白银股票，三做多纸黄金