☀【央行动向】☀  

【央行时隔半个月首次净投放900亿元 专家称短期加息必要性在下降】3月12日，央行发布公告称，为对冲税期等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，12日开展900亿元逆回购操作，具体为7天期品种500亿元，28天期品种400亿元，中标利率持平于前期，当日公开市场无逆回购到期，因此，当日实现净投放900亿元，为2月26日来首次净投放。  

【银监会：进一步支持商业银行资本工具创新】近年来，商业银行资本充足率水平总体保持稳定，新型资本工具发行环境逐步改善。为拓宽商业银行资本补充渠道，提升其支持实体经济的能力，现就进一步支持商业银行资本工具创新提出如下意见。  

【央行逆回购净投放900亿元 为2月26日来首次净投放】央行公开市场周一将进行400亿元人民币28天期逆回购操作，进行500亿元人民币7天期逆回购操作，当日无逆回购到期。  

【美联储今年3月加息25个基点的概率为86%】据CME“美联储观察”显示，美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为86%，6月至该区间概率为26%。  

【美国总统特朗普：在实施“第二阶段”税改上非常严肃】美国总统特朗普称，在实施“第二阶段”税改上，非常严肃。  

2018年3月9日，纳斯达克综合指数涨至7560.81点，创出历史收盘新高，九年涨幅达到496%。  

☀【证券资讯】☀  

中国证券报  

⑴增持电子悄然“卖酒” 2月私募调仓踪迹显现  

行胜于言。市场风格切换呼声渐起之际，华润信托的数据揭示了私募基金2月份调仓换股踪迹。2月仓位增加较大的行业是电子，食品饮料行业首度被绩优私募减持。业内人士表示，偏低估值的成长股面临更大的投资机会，但不会是类似2015年成长股的“全面开花”，而是盈利和估值匹配更均衡的个股表现会更突出。  

⑵上市公司扩张风险偏好大降 资产并购紧盯“经营活动现金流”  

依靠主业不能获得正现金流的资产正受到市场冷落。“营收几十亿、净利润好几个亿的一个标的，愣是黄掉了！”3月12日，拥有十余年并购经验的券商投行人士李建(化名)直言，上市公司的口味变了。如今并购不单要看营收、净利润指标，更要看营运现金流状况。逻辑是“上市公司或许可以给并购标的短期输血，但长期如此难以承受”。多位受访的业内人士亦坦言，上市公司宁要“输血机”不要“抽血机”，“看得懂、经营活动现金流好”成为挑选并购标的的“红线”。  

上海证券报  

⑴电商巨头调整架构 新零售博弈棋至中盘  

继苏宁与京东之后，阿里旗下天猫日前也宣布调整组织架构，备战新零售。记者梳理发现，三巨头架构调整大同小异，一方面将相近的业务线合并，另一方面KPI考核将以垂直领域为突破口展开。这意味着电商平台之间的新零售博弈开始触及业务根本，并逐步进入改革的深水区。  

⑵清场“坏孩子” 谁是强制退市高危公司？  

沪深交易所日前发布上市公司重大违法强制退市办法征求意见稿(下称《征求意见稿》)，明晰了六种重大违法强制退市情形，对包括欺诈发行在内的各类重大违法情形零容忍，形成全面监管威慑，“有一家退一家”。  

证券时报  

⑴私募业生存门槛显著提高 中小公司面临成长烦恼  

进入2018年，私募业管理资产规模突破12万亿元。与此同时，私募行业内部分化加剧，伴随各方面综合成本提升，行业的生存门槛显著提高。此外，龙头私募对资源的虹吸效应，使得中小私募的发展越来越难。  

⑵养老目标基金经理注册登记规定出炉  

距离养老目标基金落地更进一步！昨日，基金业协会公布了《关于养老目标证券投资基金的基金经理注册登记有关事项的通知》。  

☀【商品资讯】☀   

【比特币收跌至9000美元下方 延续上周跌超17%的走势】CME比特币期货BTC 4月合约收跌105美元或逾1.16%，连续第五个交易日下跌，报8910美元，连续四天收于10000美元整数位心理关口下方，延续上周跌超20.3%的遭遇。CBOE比特币期货XBT 4月合约收跌280美元或约3.07%，也连跌五天，报8855美元，也连续四天收于1万美元关口下方，上周跌约17.1%。 CME比特币期货BTC 5月合约收跌约1.11%，报8930美元，上周跌超18.5%；CBOE比特币期货XBT 5月合约收跌约3.11%，报8890美元，上周跌约17%。  

【“钴”稀之时 枯“钼”逢春 “钨”与伦比 小金属坐上股期“投资快车”】“钴”稀之时、枯“钼”逢春、“钨”与伦比……今年以来，稀有金属再度组团上涨。截至目前，钴价创十年新高，钼价刷新五年高点记录，钨价、锂价、稀土价格纷纷上涨，多只股票标的去年以来走出翻倍行情。  

进入3月以来，国内铁矿石期货弱势尽显，昨日主力1805合约一度触及近四个月低点，盘终收报于479元/吨，跌2.64%。分析人士表示，近期钢价大跌，钢厂采购意愿低迷，导致铁矿现货跟随大跌。且钢厂铁矿石库存高位，令期价失去独立上涨的驱动。预计在钢厂复产且消化厂内库存前，期价将更多地呈现跟随走势。  

玻璃期货经过上周连续下跌之后，本周一震荡企稳，主力1805合约最新收报于1473元/吨，仍处于去年12月以来的震荡区间。分析人士表示，近期玻璃企业纷纷调涨玻璃报价，且3月上旬下游加工企业陆续复工，玻璃需求环比上升，暂时阻挡了期价下跌步伐。不过，考虑到玻璃库存消化尚需时日、市场供给将有增加，后市期价仍有望展开调整。  

动力煤价格持续下跌，3月12日，中国煤炭市场网发布的CCTD秦皇岛动力煤价格指数延续下行趋势。分析师预计，市场将在3月底、4月初企稳，但龙头煤企今年的业绩增长仍然可期。  

【COMEX 4月黄金期货收跌3.20美元】COMEX 4月黄金期货收跌3.20美元，跌幅0.2%，报1320.80美元/盎司。   

【ICE 5月原糖期货收涨】ICE 5月原糖期货收涨0.7%，报12.93美分/磅。ICE 5月白糖期货收涨0.6%，报359.40美元/吨。  

美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布的报告显示，对冲基金看多黄金的意愿升温，但看多原油的意愿却有所降温。  

日前，石油输出国组织(欧佩克)内部就油价的合理价格水平产生了明显分歧。该组织内部分成了以伊朗为代表的看跌派和以沙特阿拉伯为代表的看涨派。分析人士指出，伊朗一方希望油价位于每桶60美元附近，而沙特阿拉伯一方希望油价达到每桶70美元或更高。此次分歧源于两个阵营在油价每桶70美元是否会促使美国页岩油生产商加速生产这个问题上持不同的观点，而这对欧佩克的产量限制关系重大。  

【伦铝跌至将近三个月最低位】LME期铝收跌1.4%，报2091美元/吨，创2017年12月20日以来收盘新低，较2018年1月份前期的高位回落将近9%。LME期铜收跌0.7%，报6913美元/吨，徘徊于2017年12月份所创约四年最低位附近。LME期镍收跌1.3%，报13675美元/吨。LME期锌收跌1.1%，报3239.50美元/吨。LME期铅收跌1.4%，报2343美元/吨。LME期锡收平，报21375美元/吨。   

【波罗的海干散货运价指数下跌 因海岬型船运价指数走低】波罗的海干散货指数周一下跌9点，或0.75%，报1192点，海峡型船运价指数跌至近7个月低点使得指数承压。海岬型船运价指数下跌54点，或3.65%，报1425点，为连续五日下跌，至2017年8月以来新低；日均获利下跌348美元，报11206美元；巴拿马型船运价指数上涨9点，或0.56%，报1624点，日均获利增加74美元，报13034美元。  

【国内商品期货夜盘涨跌互现 焦煤跌逾2%】螺纹钢收涨0.13%，热轧卷板收涨0.44%。焦炭收跌1.52%，焦煤收跌2.25%，动力煤收跌0.26%；铁矿石收跌0.21%。大豆收跌0.25%，豆粕收涨0.1%，菜粕收涨0.16%。有色板块，沪铜目前跌0.35%，沪铝跌1.35%，沪锌跌0.24%，沪铅跌1.52%，沪镍则涨0.75%。  

【WTI原油跌幅扩大至2%】WTI原油跌逾2%，跌破61美元/桶，现报60.79美元/桶；布伦特原油跌1.9%，现报64.25美元/桶。   

【美国消费物价料继续上涨 但涨幅料放缓】美国的生活成本可能还在上涨，只是没有年初那样快而已。彭博调查预测中值显示，消费物价上个月预计环比上扬了0.2%，而1月份的涨幅曾创下去年9月份以来最大，劳工部将在周二公布正式数据。即便如此，价格的持续上涨仍将构成美联储决策的一个关键原因，市场广泛预计美联储在3月21日的会议上将加息。