主要内容：

☀   铜:短期贸易战带来的悲观情绪有所缓解，新的巨额关税加征时间尚早；而国内宽松的货币政策和积极的财政政策基调助力经济发展，叠加智利铜矿罢工风险加剧，未来可能提振铜价，我们认为沪铜向上仍有空间；但短期内沪铜也面临一定的获利盘抛售压力，叠加各大机构下调四季度铜价预期，我们认为铜不具备大幅上涨的动力，因此短期要注意回调风险，操作上在 49000 附近可适当回调做多。

☀   铝：目前来看虽然宏观利好有色反弹，但铝基本面未有明显变化，缺乏利好消息提振，且当前处于下游消费淡季，需求端的增长乏力和随着价格走高未来供应端压力增大，我们认为铝继续大幅上涨的可能较小。但在宏观利好及成本强支撑的前提下，下跌空间也有限，我们认为短期铝价或有回调风险。操作上关注 14500 的阶段性压力位，建议观望为主，可短线适当逢高沽空。

☀   镍：整体来看，镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。短期而言，镍的基本面叠加宏观悲观情绪的缓解和不锈钢反倾销调查带来的短期利好，我们认为镍仍然是有色板块中反弹动力最强的品种。但市场对镍豆交割预期仍存，叠加短期获利盘抛压，若宏观方面有所反复，则面临回调风险。操作上短期镍价或维持偏强震荡，可轻仓做多，注意上方 115000 的压力位，谨防回调风险。

☀   风险点:贸易战超预期恶化；美元超预期走强；国内经济超预期下行；货币政策重新收紧。

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大陆期货有色周报2018.7.29.pdf