主要内容：

☀    国内外政策与消息：1）中国宣布降准 1 个百分点置换 MLF 将释放 7500 亿增量资金，在实体经济持续走弱环境下，宽松的货币环境不会发生变化。人民币汇率存在一定贬值压力，但有序可控。2）美国国债收益率大幅收涨。冲击全球市场，全球股市大跌、新型经济体股汇再受冲击。周四美国发布 9 月通胀数据意外不及预期，美债收益率有所回落，全球股市有所反弹。3）因全球贸易问题及新兴市场风险，IMF 将 2018、2019 年全球经济增速预期均由 3.9%下调至 3.7%，全球经济增长承压。

☀     国内宏观经济跟踪：从高频监测数据看，工业生产总体平稳，工业品价格保持高位震荡。生产方面，发电耗煤增速快速回升，玻璃开工率和汽车轮胎开工率大幅上升，仅高炉开工率略升，显示工业生产节后略有回升。价格方面，煤炭、铁矿、钢铁价格上涨，有色、水泥价格略微上涨，原油价格大幅下跌，下游农产品价格继续下跌。库存方面，上游炼焦煤、煤炭、铁矿石库存下降爱，原油库存上升，有色库存下降；中游钢铁库存整体略有下降；下游需求方面，汽车零售 9 月整体增速继续下降，房地产销售环比大幅下降，同比略升，下游需求边际趋弱。土地成交市场持续遇冷，资金面偏松。

☀     大类资产配置策略：全球方面，增配美股，减配新兴经济体股票；商品方面，相对看多能源和通胀商品，看空工业品；看空发达经济体债市。国内方面，股市继续看震荡筑底；工业品短多长空；债市利率债和信用债短空长多，但需警惕通胀超预期上涨。

☀     风险点:全球贸易战爆发，国内经济超预期回暖，国内货币政策。

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大陆期货宏观周报2018-10-14.pdf