主要内容：

☀       本周螺纹和铁矿行情均有一波比较大的上涨，铁矿涨势明显，一举突破前高，在 512 元以上企稳。

☀      目前来看，国内进口铁矿石港口库存持续下降，澳矿和巴矿库存继续结构性好转，低品位铁矿需求不断增加，这也引导了以 62%铁矿石为标的的盘面价格持续修复。需求方面，国内钢产高炉开工率及产能利用率不断上涨，增强铁矿需求。螺纹钢方面，本周螺纹钢产量环比增加，达三年来历史新高；螺纹钢钢厂及社会库存维持低位，且库存双降，社会库存缩量大于钢厂库存缩量，说明目前螺纹钢供不应求，需求火爆，贸易商采购热情不减；厂家方面，螺纹钢吨钢毛利依然高企。

☀      从消息面来看，日前唐山公布 2018/19 年钢铁企业秋冬差异化污染排放绩效分类，A 类企业仅一家。这也表明今年限产力度或与去年相似，此前严禁限产“一刀切”的政策的落实或面临困难。叠加 11 月上海进口博览会即将召开，全国工地在“银十”的利好行情下持续赶工，这也导致了目前国内螺纹钢市场的火爆，螺纹钢需求的大幅放量同样引导了原材料铁矿石的跟涨。但短期需求的大幅放量，透支的一定是后期的市场需求，另外高需求也将引燃生产端的生产热情，后期供应存在隐患。加上九月房地产数据公布，在国内遏制房价的政策影响下，商品房数据由增转降，购房者观望情绪渐浓，土地购置费增速回落，预计 11 月国内房地产市场将面临转折。

☀      预计短期内铁矿石将维持震荡偏多的格局，但中长期来看，国内钢厂限产政策实行之下，铁矿石需求减弱，加上海外矿山发货增加的预期，供需两弱，预计将处在震荡偏弱的行情之中。

☀      而螺纹钢方面，目前钢厂利润高企刺激厂家大幅生产，加上“银十”需求火爆，螺纹钢库存持续处于低位，支撑钢价，短期内螺纹钢将处于高位震荡的行情中。但进入 11 月后，上海举办中国进口博览会，工地开工受限，影响螺纹钢需求，将会使螺纹钢行情受到影响。预计 11 月前螺纹钢仍然看多，11 月后需求下降，但库存仍低，或处于高位震荡的行情之中。

☀      投资策略：铁矿石短期震荡偏多，中长期震荡偏弱；螺纹钢短期看多，中长期看高位震荡。

☀      风险点: 房地产行业数据，国内环保政策，国内外经济形势，限产执行力度。

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大陆期货螺矿周报2018.10.26.pdf