主要内容：

☀       本周螺纹和铁矿行情高台跳水，铁矿将 10 月来的一波涨幅全部跌空；螺纹钢也同样大跌。现货市场却持续上行，与期货盘面分歧越拉越大。

☀      按照我们此前的预期，进入 11 月后，国内限产启动叠加上海进博会利空消息，会使得黑色行情发生扭转，但目前来看，11 月伊始，黑色系即急切下跌，主要还是由于此前市场对黑色品种的偏空预期影响，情绪上的空头引导了此次行情的大幅下跌。

☀      需求方面，本月开始，受各地限产影响，国内钢产高炉开工率及产能利用率开始下降，遏制铁矿需求。螺纹钢方面，本周螺纹钢产量持续增长；螺纹钢钢厂及社会库存维持低位，支撑螺纹钢价格，但受恐高情绪及限产因素影响，贸易商采购热情已有所下降；厂家方面，螺纹钢吨钢毛利依然高企。

☀      从消息面来看，目前全国各地已陆续公布了今年秋冬的限产方案，虽然环保部颁布了禁止限产“一刀切”的公文，唐山、山东等地的限产力度也确实较去年有所缓解，但由于今年又新增了长三角及汾渭平原两大区域的污染治理措施，整体限产力度还是与去年持平。另一方面，下周上海进口博览会即将召开，上海周边各工地已进入提前停工准备阶段。

☀      在 11-12 月海外矿山供应放量的预期之下，叠加全国环保限产及房产下行利空因素，预计年内铁矿石将维持震荡偏弱的格局。

☀      而螺纹钢方面，目前钢厂利润依然高企，刺激厂家大幅生产，但由于前期恐高情绪蔓延，贸易商采购情绪不足，叠加限产因素使得螺纹钢需求降低。但螺纹钢库存仍然持续处于低位，支撑钢价，在供需两弱的情况下，预计年内螺纹钢将处于高位震荡的行情之中。

☀      投资策略：年内铁矿石震荡偏弱，目前主力合约基差大幅走强，期现分歧较大，可做空 01,05 合约基差；螺纹钢将维持高位震荡。

☀      风险点: 房地产行业数据，国内环保政策，国内外经济形势，限产执行力度。

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大陆期货螺矿周报2018.11.01.pdf