主要内容：

☀      白糖期权行情:本周白糖901期权到期。905期货价格震荡，周一开盘4900，周五收盘 4908。本周主力期权总成交为 11.01 万手，持仓量为 14.33 万手。受 901 期权到期影响，本周成交量上升 23.68%，持仓量上升 10.06%。成交 PCR 为 0.7414，持仓 PCR 为 0.6017，市场情绪中性。

☀      策略建议：波动率策略方面，隐波已处于合理范围之内，近期亦无风险事件，暂不推荐波动率策略；方向性策略方面，目前白糖 905 处于震荡偏低位置，可以逢低买入 SR905-C5000 做多 delta。

☀      豆粕期权行情:本周豆粕 1901 期货价格走低，周一开盘 3116，周五收盘 3058。本周主力期权总成交 72.47 万手，持仓量为 63.64 万手。受 G20中美领导会晤临近影响，本周成交量上涨 47.10%，持仓量上升 6.48%。成交 PCR 为 0.8221，持仓 PCR 为 0.8918 市场情绪中性。

☀      策略建议：波动率策略方面，G20 风险事件已过，目前 901 隐波显著偏高，位于历史率 80%以上，下周波动率降低概率较大。建议做空 vega。建议卖出平值跨式组合，即卖出 M1901-C-3100，并卖出 M1901-P-3100；方向性策略方面，近期豆粕库存偏多，猪瘟禽流感导致需求端明显不足，且中美领导会晤达成不再上升关税的共识，本周豆粕较大概率延续跌势。结合目前豆粕波动率偏高，建议卖出 M1901-C-3200 做空 delta 与时间价值。

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大陆期货期权周报12.2.pdf