主要内容：

☀   消息面上，中美双方将于2月14日至15日在北京举行新一轮中美经贸高级别磋商，在华盛顿磋商基础上，就共同关注问题进一步深入讨论。英国脱欧问题持续发酵，特蕾莎梅试图说服欧盟修改脱欧协议，而欧洲理事会方面表示不会就英国脱欧提出新的提议。美联储方面延续鸽派倾向，逆周期调控政策持续加码。新公布的美国1月ISM 非制造指数为 56.7，创六个月新低。春节期间，智利国家铜业公司受强降雨影响，于2月8日宣布暂停北部两铜矿运营。春节假期间伦铜涨幅1%。现货铜精矿TC在春节前快速下滑。

短期来看，近两周 各地区 公布的经济数据较为利空，很大程度上反映出全球经济下行压力以及最近宏观前景的不明朗。中美双方将于本周在北京举行新一轮中美经贸高级别磋商，叠加美联储方面延续鸽派倾向，短期内仍将继续提振宏观情绪。基本面来看节前没有太多变化，但由于Codelco旗下冶炼厂重启延迟至3月，加上智利国家铜业公司受强降雨影响，宣布暂停北部两铜矿运营，一定程度上增加铜供幅应忧虑，支撑铜价走高。春节假期间伦铜涨幅1% ，将对下周沪铜有领涨作用。我们预测下周沪铜将偏强运行，但经济数据表现不佳将形成一定压力。

下周继续关注英国脱欧进程及美联储言论倾向，重点关注中美磋商进程。

☀   镍：短期来看，淡水河谷矿难事故超出预期，将继续对镍价波动形成影响，但影响逐渐缩小，接下来主要关注需求方面变化。从基本面来看，本周镍供给面没有太大变化，菲律宾主产区继续处于雨季，镍矿港口库存下滑，但因印尼镍矿供应依然充足，因此预期影响较小。国内新增冶炼产能逐步投放，镍铁展望充足不变。而需求方面，1月不锈钢行业PMI  综合指数终值47.21% ，较12月基本持平。各项于 数据指标变化主要是由于部分钢厂于1月中下旬安排检修。 节后 国内需求回升预期对不锈钢价格有所支撑。 将重点关注需求回升情况 ，短期内镍价将继续维持震荡偏强走势。

☀   风险点:中美磋商进程；美元超预期走强；国内经济持续下行；货币政策重新收紧。

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大陆期货有色周报2019.02.11.pdf