主要内容：

☀      基本面情况：从近期公布的经济与金融数据来看，虽然基建投资托底，消费增速阶段性反弹，但是考虑到进出口压力增大、工业生产趋弱以及房地产行业疲软，国家经济下行压力犹存，经济企稳或将在 3-4 季度才能实现。此外，国际方面情况也不容乐观，上周美联储议息会议在全球关注下召开，全体美联储货币政策委员会 FOMC 成员一致投票同意，保持2.25%-2.5%的联邦基金利率目标区间不变，并且计划将于今年 9 月份结束缩表，而德国与日本近期公布的经济数据也不理想，全球经济下行压力仍然堪忧。

☀      投资建议：虽然之前一段时间期债受到权益市场持续干扰明显，整体处于受牵制状态，但是近期或将出现转机。首先权益市场面临政策预期落地、上市公司季报以及年报集中验证期等多重不利因素干扰，股指有向下修正风险，市场风险偏好或将出现调整；其次最近公布的经济与金融数据表明我国宏观政策向实体经济领域传导仍然存在时滞，国内经济下行探底压力犹存，也为债市提供了支撑动能；再次两会期间政府明确表示降息降准仍有空间；最后上周美联储议息鸽派超预期，表明国际经济形势不容乐观，为债市带来了一颗定心丸。短期来看，债市动力相对充足，预计行情震荡偏多为主，有可能冲击前期高点，建议多单持有，但是切记止盈止损，谨慎持仓；中长期谨慎看多。

☀      风险点:企业业绩弱于预期、流动性收紧、猪价持续大涨。

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20190324国债期货周报 .pdf