主要内容：

☀      本周铁矿石期盘大幅上升，但现货出现分歧，略有下跌；螺纹期货价格保持平稳，现货价格略有下跌。

☀      从基本面来看，受到澳洲飓风影响，约海外铁矿发货量有较大的下降，飓风影响澳洲铁矿石发货量约1048.2 万吨，目前巴西矿难影响虽随着 Vale 的产销报告有所定论，但 Vale 港口铁矿库存还有支撑，短期对供应方面影响不太大。北方铁矿到港量同样有较大幅度下行，国内铁矿供应偏紧。近期铁矿石港库总体保持平稳略高；钢厂库存则有所上行，贸易商拿货情绪恢复，但目前仍处于 6 年同期最低，随着各地钢厂复产，进口矿库存使用天数同样开始下跌。3 月中旬以来各地环保限产趋于放松，高炉开工率和产能利用率连续上升，全国港口成交量也连续上涨。

☀      由于 3 月中旬起各地环保限产趋于放松，铁矿石港口贸易量大幅上涨，但港口库存始终保持平稳高位，钢厂拿货情绪恢复，厂库有所上升，进口矿库存使用天数开始下跌，预计后期需求将大幅释放。本周 Vale公布巴西矿难数据，或影响 2019 年铁矿石产量 9280万吨，铁矿石缺口持续拉大，今年铁矿价格重心上移可期。由于需求信号出现，预计短期内铁矿将保持震荡偏强趋势，但高位港库始终压制矿价，中长期矿难影响反映到铁矿石供应，铁矿价格重心还有进一步上移可能。

☀      以历史行情来看，目前主力合约基差收窄，铁矿石进入正向市场，基差处在弱势震荡行情之中，已缺乏操作价值。目前即将进入 4 月，预计 4 月上旬铁矿石 05 合约将进行移仓，建议套保客户及时进行移仓或平仓，避免产生交割风险。

☀      螺纹钢方面，在高利润指引下，近期螺纹产量均有所增长。而库存双降，厂库缩量小于社库缩量，说明目前需求开始释放，短期内需求行情火爆，后期可能会加大去库力度，螺价还有上涨空间。而以历史行情来看，目前库存水平还远未见底。需求方面，全国主流贸易商钢材成交量有所抬升。近期螺纹生产利润略有下跌，但仍然保持相对高位，成材与原料之间的价差保持平稳，待钢价上涨行情走完后或有缩窄趋势。目前来看，螺纹生产利润处于高位，指引产量持续增长，且螺价持续高位震荡，致使部分短流程钢有所复产。目前来看，随着天气好转，全国各地工地开工，需求开始有释放迹象。而螺纹库存持续去库存的状态之中，厂库缩量小于社库缩量，已出现需求释放信号。预计下周螺纹或有上涨趋势，支撑位约在 3850 元，但若上涨幅度不高，可能说明螺纹行情后继无力，则可在 3800-3900 元左右做空螺价。

☀      由于今年年初以来全国对螺纹一直有赶工需求，螺纹价格处于高位震荡的行情之中，以至于基差同样在高位徘徊。而螺纹 05 合约即将进行移仓，基差也同样将会收窄，短期产业客户可加大买保比例。

☀      风险点:螺纹需求释放幅度不高，国内环保紧急停限产，基建房地产投资大幅回升。

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大陆期货钢矿周报2019.03.29.pdf