主要内容：

☀       由于马上要过一个三天的假期，本周白糖期货市场实际只有四个交易日，行情相对来说比较平稳。如我们上周判断，白糖市场果然在 5000 一线企稳，周一、周二价格呈现上涨，但幅度不大，主力 1909 合约没有穿透 5100 一带压力，周三、四两个交易日，则在 5100 一线下方回落整理，没有亮眼表现。

☀       印度产量仍在攀升。截止至 3 月 15 日，印度产量已经达到2734 万吨，18/19 年度的总产量有望达到 3200 万吨以上。中途受到虫害、干旱等的袭击，印度甘蔗与蔗糖产量已经略低于预期的 3500 万吨，但仍处于较高水平。

☀       18/19 榨季，从总量看，巴西甘蔗压榨量高于去年同期；从结构看，因糖醇比值持续整体下滑，导致乙醇产量远超去年同期，而食糖产量则远低于去年同期（截止 4 月 1 日，当季产量为 2638 万吨，上年度同期为 3589 万吨）。同时，从目前的情况看，制醇收益依然高于制糖，巴西方面暂时还没有动力去改变这一局面。因此，受产量下滑、全球糖价下行等影响，18/19 榨季巴西食糖月出口量均低于去年及历史同期值。

☀       对于国内糖市，我们依然保持近期有压力，而看好远期的观点。目前国际糖价持续低位筑底，促进减产动力，进一步消化食糖库存，更看好未来糖价反弹，可逢低在 4950-5050 间布局多单，合约可选 SR1909，或者 SR2001。

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大陆期货白糖周报2019.4.8.pdf