主要内容：

☀      基本面：从之前公布的 PMI 数据以及上周公布的多项宏观经济与金融数据来看，在多项国家逆周期政策刺激下，实体经济经营状况有所改善，经济回暖预期增加，但是在无更多数据支撑前提下我们维持经济企稳在 3-4 季度才能出现的判断；国际方面状况不容乐观，近期欧美贸易摩擦再起，土耳其再次出现股债汇三杀现象，地缘政治风险提高，而欧洲发布的经济数据仍然堪忧，全球经济下行风险增大，国际不确定性因素日趋增多。

☀      投资建议：短期来看，国债期货市场多空因素交织，利空方面：受到 2019 年春节错位因素影响，3 月份发布的多项经济与金融数据上涨明显，经济提前回暖预期增加；利多方面：4月份是缴税大月，参照过往数据，今年预估 6000 亿元将要流入央行，并且 4 月份还有 3627 亿元 MLF 到期，银行流动性总计将出现近万亿元缺口，在当前现实情况下，降准或仍有预期。由于上周五公布的宏观数据均超预期，我们认为短期内利空或将占优，预期期债呈现弱势震荡格局，建议单边暂时观望避险，谨慎持仓。中长期来看，考虑到猪肉价格的季节性规律以及新一轮猪周期的开始，二季度通胀或将回升，再加上国内经济提前回暖可能性，整体对国债期货形成不小的负面影响，因此我们维持中长期观点为谨慎看空。

☀      风险点:企业业绩超出预期、流动性收紧、猪价持续大涨。

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20190413国债期货周报 .pdf