主要内容：

☀      本周铁矿石期盘保持高位震荡，但现货却有所增长；螺纹期货价格持续上升，现货价格同样上涨。

☀      从基本面来看，澳洲飓风影响逐渐消减，前一周海外铁矿发货量有所回升，但巴西矿难导致的减产渐渐发酵，巴矿发货量仍然下跌，而北方铁矿到港量却有所下跌，短期国内铁矿供应依然偏紧。近期铁矿石港库有所下跌；钢厂库存则有所上行，贸易商拿货情绪恢复，但目前仍处于 6 年同期最低，随着各地钢厂复产，钢材生产进入旺季，进口矿库存使用天数也开始持续下跌。3 月中旬以来各地环保限产趋于放松，高炉集中复产，高炉开工率和产能利用率连续上升，全国港口成交量及疏港量也连续上涨。

☀      由于受到澳洲巴西事件影响，短期国内铁矿供应偏紧，叠加 4 月国内高炉陆续复产，供弱需强的情况下铁矿基本面持续向好，但由于矿价进入短期阶段性顶部，厂家对铁矿采购有一定恐高心理，加上高位港库始终压制矿价，故近期矿价始终高位震荡。但 4 月下旬青岛港等受海军节阅兵封港影响，近期铁矿或有补库预期，故短期铁矿或能维持震荡偏强趋势；而中长期来看，矿难影响持续发酵反映到铁矿石供应，铁矿价格重心还有进一步上移可能。

以历史行情来看，主力合约基差窄幅震荡，铁矿石处于反向市场，而后续铁矿石需求释放，铁矿供应受澳洲巴西事件影响减少，铁矿基差还有扩大机会，投资者可对 09 合约进行卖套，或做多 9-1 价差，或待螺纹出现下行趋势时做空螺矿比。

☀      螺纹钢方面，在高利润指引下，近期螺纹产量持续增长。双库低于去年，且需求向好，处于不断去库存状态中。目前库存双降，厂库缩量大于社库缩量，说明短期内需求仍然旺盛，钢价还有上涨余地。而以历史行情来看，目前库存水平还远未见底。需求方面，近期天气转好，全国各地开工势头火热，全国主流贸易商建筑钢材成交量处于高位。而螺纹生产利润也持续上涨，目前已达 960 元/吨左右。

目前来看，螺纹生产利润处于高位，指引产量持续增长，且螺价持续上行，致使部分短流程钢有所复产。目前来看，随着天气好转，全国各地工地开工，需求释放，螺纹库存去化速度同样较快。预计短期内螺纹仍然保持上涨趋势，待四月底至五月，螺纹双库见底，房产数据下行，螺价或将开启单边下行走势。

☀      由于今年年初以来全国对螺纹一直有赶工需求，螺纹价格处于高位震荡的行情之中，以至于基差同样处于高位，且螺纹一直处于反向市场。近期螺纹需求释放，供需双强，但价格拐点也即将到来，投资者对基差可逢高做空进行买套，买入 09 合约卖出现货，或者等螺价进入拐点后做空 9-1 价差。

☀      风险点:螺纹需求释放幅度不高，国内环保紧急停限产，基建房地产投资大幅回升。

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大陆期货钢矿周报2019.04.12.pdf