主要内容：

☀      西北下调至 1900 后低价后签单顺利压往销区；关注久泰MTO 投产是否推迟 5 月底，鲁北下游 MTBE 检修（利华益40 万吨月底检修 40 天）；鲁南甲醛证全的仅部分开，环保问题板材厂也关了些（山东省 4.9 起在全省开展为期 3 个月的危险化学品等重点行业领域安全生产专项执法检查，影响甲醛提负速率）。原定 4.10 苏北甲醛厂计划复工，江苏省化工安全整治背景下复工仍缓慢，沐阳个别在开。北京 4.25-4.27 一带一路会议，文安板材厂亦出现关停。

☀      港口维持负基差，冻结量部分消耗后或 5 月交割冲击现货市场，或硬亏移仓成本展期至远月。本周江苏港口重新累库61.7（+3.5），季节性去化或告一段落。伊朗负荷：ZPC1#165 负荷 8 成，ZPC2#165 于 4.14 至 4.24 检修，Marjarn165 六成，Keveh230 万吨上周四恢复至 6 成。

☀      投资策略： 国内装置 5 月上旬将集中结束检修重启，负荷恢复至高位；海外进口结束 4 月份的空窗期，5 月份进口将放量；反观需求端，3 套烯烃装置陆续检修，即使久泰顺利重启，需求端依然面临收缩，库存绝对量有望重回高位。目前甲醇的状态是高库存、期货高升水、低利润。高库存和累库预期给予做空的驱动，期货升水为做空提供安全边际，偏低的利润决 定下行空间不大，并且利润越低，下跌的阻力越大。如果利润持续偏低，但装置不降幅，供应端没有收到丝毫影响，则库存矛盾无法解决，高库存继续打压利润，直矛盾解决，此处前提是需求端没有增量希望（其他烯烃新装置不提前投产）。所以目前甲醇任然偏空，建议投资者可空09 合约。

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大陆期货甲醇周报20190426.pdf