主要内容：

✦ 国内方面，6月份首发经济数据依然表明我国经济二季度下行风险较大，仍然处于左侧探底途中，尽管中美贸易摩擦暂有缓解迹象，但是我们仍然不能忽视其再度升级的可能性，在外部不确定性增强背景下加强内需对于我国经济发展变得更加重要，国际方面，欧元区经济下行趋势明显，英国脱欧再生悬念，无协议脱欧概率上升，意大利债务危机突起，而美国债券长短端利率持续倒挂，且美国近期频频与多方国家贸易摩擦不断，其经济高位回落风险加大，此外最新的《2019世界经济形势与展望》再次调低GDP增速预期，全球经济下行压力已经得到普遍关注，再加上地缘政治风险日益加剧，尤其是近期印度洋、马六甲海峡、中国南海甚至北冰洋俄罗斯海域频的地缘政治风险事件突起，国际环境的不确定性因素日益增多。

✦ 短期来看国债市场多空交织，利多因素：一方面国内二季度宏观经济下行探底风险较大；另一方面面对全球经济下行压力，多国央行宣布降息，国际市场中各国债收益率大幅回落。利空因素：一方面，G20 峰会中美两国元首正式会面，宣告中美贸易谈判正式重启，且美方表示不再对中国出口产品加征新关税，或将直接提升资本市场风险偏好，国债避险属性下降；另一方面近期通胀上行压力加大，一定程度压制了利率下行空间。短期内宏观经济下行趋势下的流动性宽松预期将再对国债价格形成一定支撑，建议择相对低位建多仓，谨慎持仓，注意止盈止损。

✦ 风险点:企业业绩超出预期、流动性收紧、猪价持续大涨

20190706国债期货周报 .pdf