主要内容：

✦ 本周焦炭盘面有所上涨，现货却大幅下跌。焦煤保持震荡偏弱走势，现货价格小幅下跌。

✦ 从基本面来看，目前国内焦煤供应较之前变化不大。炼焦煤总体库存仍处高位，压制焦煤价格；本周焦化产能利用率在环保限产影响略有下跌，但对焦化的影响有限。由于近期黑色产业淡季不淡，钢材产量始终处于高位，也支撑了焦煤价格，预计短期内焦煤或维持震荡走势，进入夏季停工期可能还有一定下跌空间，总体焦煤上下空间均比较有限。

✦ 而焦炭方面，5月焦炭产量及进口量同比仍增，供应较为宽松，虽然近期钢厂利润有所回弹，但仍有一定利润空间，虽有环保限产影响，但钢材产量仍然维持高位，支撑焦炭需求。近期焦炭厂库有所增长，但港库略有下跌，总体库存仍高压制焦价。焦企利润开始下跌，钢厂利润与焦化利润之间不断博弈，钢材后市价格或持续处于高位震荡走势，焦化利润可能维持平稳，预计短期焦价在需求的支撑下将震荡偏强运行。后续7-8月进入夏季停工期，钢材产量或有所下跌，可能带动焦炭价格偏弱，而9-10月国庆70周年限产可能也会影响焦炭需求，但总体今年钢材需求仍然有所支撑，后续焦炭价格或维持震荡运行。

✦ 本周焦炭主力合约基差有所下跌，环保限产对于焦炭的成效不足，焦炭供应有所增加，但在螺纹利润引导下钢材产量仍高，焦炭需求维持平稳，焦化利润却已经被逐渐压缩，焦价上下幅度均不明显。预计短期内焦炭基差或维持震荡偏弱趋势，收窄扩大力度不明显，投资者可进行买套，等到8月下旬，黑色需求重新进入旺季，焦炭基差才有一定向上修复的动力，届时可进行卖套。

✦ 风险点：煤矿安全检查力度减弱；澳煤进口限制放松；钢材产量明显下降；国家对铁矿的调查影响到焦化

大陆期货焦煤焦炭周报2019.07.05(1)(1).pdf