主要内容：

✦ 本周铁矿石限于盘整，现货涨幅较大。螺纹盘本周同样弱势震荡现货价格小幅下跌。

✦ 从基本面来看，上周海外铁矿石发运量大幅下跌；由于需求良好，铁矿石库存依然下降，库存持续处于低位，钢厂库存与港口库存双双大跌，支撑矿价；近期各地环保限产趋严，钢厂产能利用率及开工率连续下跌，但在高位利润的引导下，非限产地区加大产量，致使钢材产量本周甚至有所上涨，铁矿需求较为坚挺。近期港口铁矿石进口利润持续低位，贸易商挺价意愿仍强；全国港口成交量及疏港量下整体处于高位。

✦ 总体来看，短期铁矿石基本面仍然较好，铁矿或维持高位震荡走势。但后续国内环保限产措施持续增强，如果钢材产量出现明显下跌，则可能带动铁矿价格下调，目前在850元左右支撑较强；但中长期来看，今年铁矿供需缺口的逻辑仍未改变，铁矿价格易涨难跌。但受到采暖季停限产及70周年大庆影响，铁矿价格可能会有稍许回调，下半年高点可能低于上半年。

✦ 近期基差持续高位，由于09主力合约临近交割，基差有一定收敛趋势，投资者可进行买套，或者减少买套头寸。由于9-1合约价差持续偏牛，卖套客户可在01合约上建立头寸。

✦ 螺纹钢方面，虽然近期河北等地环保限产趋严，但钢厂利润还有一定空间，目前在400元左右，利润及房地产基建等需求引导下钢厂加大高炉产量，致使螺纹产量依然高企。目前螺纹库存逐渐累积，贸易端需求疲弱，短期钢材价格有下行风险。近来全国各地需求开始走疲，全国主流贸易商建筑钢材成交量也持续从高位见顶回落，房地产销售数据下跌，但是开工及施工数据仍然保持增长，房市需求仍然向好。在贸易端渐显疲态的情况下，预计短期螺纹价格可能回调，维持震荡偏弱走势，在3850附近有较强支撑。中长期来看，受到夏季停工及70周年限产影响，螺纹产量可能回落，由于需求支撑，螺纹价格或维持高位震荡走势。

✦ 近期虽然进入传统需求淡季，但钢材产量始终不减，螺纹库存也开始累库，成交量也有所回落，致使基差收敛。但需求端整体需求依然相对较好，近期基差或在低位徘徊，投资者可维持套保头寸，或做空10-1价差。总体近期螺纹基差或维持中性，等到需求旺季基差可能还有上涨空间，届时投资者可进行卖套。

✦ 风险点:国内非采暖季限产力度放松，基建投入不顺，房地产增长超预期，70周年影响，中美贸易摩擦恶化

大陆期货钢矿周报2019.07.12(1).pdf