主要内容：

✦ 铝

美国总统特朗普突然升级对华贸易战，已经过去一周，市场避险情绪的持续释放使得大类资产普遍回落。从产业方面的情况看，氧化铝恢复平衡，铝价成本再次走弱，冶炼利润稍有打开，电解铝新增产能有加快迹象。而与此同时，电解铝去库幅度放缓（甚至累库），表观需求开始转负，考虑到内需一直偏弱，这说明外需也在转差。面对内外需求同步向下，3 季度主要关注供给及库存变化，一旦库存明显下降或累积，可能意味着需求有所好转或进一步下滑。建议暂时观望为主。

✦ 锌

中美贸易摩擦再度升级的负面消息仍在影响着投资者的交易心态，避险情绪的持续升温也令金属走势继续承压从锌市基本面的情况来看，供应端在集中检修的情况下，当季产量难以有效扩张。而需求端在淡季中的超季节表现曾令空头一度受挫，后市锌价的调整走势或将继续延续跌势。不过考虑到社会库存仍未出现累库的情况，中期锌价依旧存在触底快速反弹的可能。建议在18800 左右做空。

✦ 风险点: 9 月美联储降息预期，中美贸易战再生变数

大陆期货锌铝周报2019.08.12.pdf