主要内容：

✦ 本周焦炭盘面跟随钢材大幅下跌，现货变化不大。焦煤盘面震荡偏强。

✦ 从基本面来看，目前国内焦煤供应量较高。炼焦煤总体库存仍处高位，压制焦煤价格；本周焦化产能利用率随着钢材的减产而下跌，近期钢材基本面走弱，若后续钢材因亏损而大幅减少产量，则焦煤价格可能还有一定下跌空间。由于供需双弱，预计短期内焦煤仍然维持震荡走势，总体上下空间均比较有限。

✦ 而焦炭方面，6月焦炭产量及进口量同比仍增，供应较为宽松。近期钢材产量开始下跌，钢材基本面大幅下行，令原材料产生一波较大的跟跌。焦炭库存压力仍然较大。本周焦企利润持续回升，但钢厂利润始终未能回升，挤压成材价格。若后续钢材价格持续下跌，钢厂利润压缩，则会大幅影响焦炭价格，焦价基本跟随成材价格走势，令后续焦炭价格持续偏弱震荡。而山东去产能文件中显示2019年底之前需要退出1000万吨焦化产能，基本全部为在产产能，下半年去产能力度可能增大，叠加后续9-10月进入钢材消费旺季，可能会有一定上涨动力。

✦ 本周焦炭主力合约基差有所上涨，焦炭盘面随着钢材跟跌，但由于基本面变化不大，使得基差持续走扩。由于近期成材或延续走弱趋势，接下来焦炭现货价格可能同样跟跌，基差或维持小幅震荡，投资者可进行买套，等到9-10月，黑色需求重新进入旺季，焦炭基差才有一定向上修复的动力，届时可对01合约进行卖套。

✦ 风险点：煤矿安全检查力度减弱；澳煤进口限制放松；钢材产量明显下降；国家政策使黑色产业又有所好转

大陆期货焦煤焦炭周报2019.08.09.pdf