主要内容：

✦ 本周铁矿石盘面维持低位震荡，现货价格跌幅减缓。螺纹盘面有所反弹，现货维持低位震荡。

✦ 从基本面来看，上周海外铁矿石发运量仍然增长，为了完成下半年发运目标，目前发货水平已到了一个较高的程度；港口和钢厂库均有所下跌，贸易商仍然维持抛货，钢厂接货意愿也不足，整体铁矿石库存仍然处于低位；而受到钢厂主动停限产影响，近期高炉开工率和产能利用率有所下跌，港口成交量和日均疏港量也同样下跌。随着铁矿价格的下跌，近期港口铁矿石进口利润也持续高位，有一定利润空间，贸易商也有进货意愿。

✦ 总体来看，近期海外发运量不断增加，但库存仍低，主要是由于贸易商的恐慌性抛货及钢厂的接货意愿不足，而随着各地限产加剧，铁矿需求减少，铁矿可能再次累库。近期各项数据公布，宏观环境不断走弱，7月房产多项指标增速放缓，对于铁矿也较为利空，但由于此前矿价已经历了一次大跌，目前稳定在700元以上，比较难有更大的下跌。根据消息面，淡水河谷决定从本月15日开始暂时关停其最新收购的子公司Ferrous Resources运营的Viga选矿厂，这可能会对下周行情产生利好。预计短期海外矿山或继续增量，钢材产量也逐步下行，铁矿仍然处于下行行情之中，但由于库存支撑，矿价或仍有一定支撑，接下来矿价可能维持震荡偏强。中长期来看随着黑色市场的整体走弱，铁矿可能陷入需求削弱的情况，但至9-10月，黑色需求转好，矿价或会随着螺纹价格的反弹而有所跟涨，到了4季度钢材需求旺季过后，铁矿可能出现大幅累库，而海外矿山发货逐渐上行，届时矿价可能拐头。

✦ 由于目前主力合约已经转到01合约，而市场对近月看空情绪较浓，基差持续高位，但随着后续铁矿石基本面的稳定，铁矿基差将不断收窄，机构可在01合约上进行买套。

✦ 螺纹钢方面，近期由于四川山东等地主动限产，本周螺纹钢产量环比下跌10万吨，钢厂利润也止跌反弹，螺纹库存也有所下跌。近来全国各地需求开始走疲，全国主流贸易商建筑钢材成交量也持续从高位见顶回落，房地产受到信贷收紧影响，销售数据和新开工数据下跌，7月PMI数据47.1，连续数月大幅下跌，新开工面积增速下跌，施工面积增速上涨，房产仍有一定延性。由于螺纹产量下跌，后续螺纹可能会陷入供弱需弱的状态，叠加原材料成本下降，短期螺纹可能维持震荡。中长期来看，在9-10月消费旺季，钢价还有一定反弹空间。到旺季之后，需求支撑减少，螺纹可能继续偏弱。然而预计今年房地产虽然有走弱趋势，但开工数据延性可能持续到年底，在需求支撑下螺纹价格可能不会大跌，四季度或维持区间震荡。

✦ 近期由于螺纹钢基本面持续走弱，现货价格也通过大幅下跌向期价收拢，近期基差或在低位徘徊，投资者可维持套保头寸，或做空10-1价差。总体近期螺纹基差或维持中性，等到9-10月需求旺季基差可能还有上涨空间，届时投资者可进行卖套。

大陆期货钢矿周报2019.08.16(1).pdf