上周铁矿石盘面维持低位震荡，现货价格仍然下跌。

从基本面来看，前一周海外铁矿石发运有所下跌，但为了完成下半年发运目标，目前发货水平仍然较高的程度，与去年同期基本持平；前期台风影响逐渐消失，港口有所上涨，但厂库有所下地，钢厂接货意愿不足，整体铁矿石库存大幅上涨；而受到钢厂主动停限产影响，近期高炉开工率和产能利用率有所下跌；上周各地港口台风影响消退，港口成交量和日均疏港量有所上涨。随着铁矿价格的下跌，近期港口铁矿石进口利润也持续高位，有一定利润空间，贸易商也有进货意愿。

总体来看，近期海外发运量持续高位，港库如我们前期所预料的一般大幅增加，但是钢厂接货意愿不足，需求减弱。近期各项数据公布，宏观环境不断走弱，7月房产多项指标增速放缓，叠加钢厂为了提升钢材利润，四川山东河南等地限产趋严，这对于铁矿需求也较为利空，但由于此前矿价已经历了一次大跌，目前稳定在600元左右，比较难有更大的下跌。根据消息面，8月10日巴西发生火灾，令铁矿盘面在周五产生涨停，但巴西这场火灾并未发生在当地铁矿主要产区，实际对铁矿供应影响不大，盘面的反应也仅仅是市场对铁矿的短期炒作。所以预计短期海外矿山或继续增量，钢材产量也逐步下行，铁矿仍然处于偏弱行情之中，前期的大行情也将不复存在，接下来可能在500-600元之间宽幅震荡。中长期来看随着黑色市场的整体走弱，铁矿可能陷入需求削弱的情况，到了9-10月，虽然金九银十的需求可能对钢价产生利好，但70周年国庆及钢厂主动限产的影响或令矿价仍没有起色，铁矿偏弱的行情或将持续至年底。

由于目前主力合约已经转到01合约，而市场对近月看空情绪较浓，基差持续高位，但随着后续铁矿石基本面的稳定，铁矿基差将不断收窄，机构可在01合约上进行买套。

螺纹钢方面，上周螺纹盘面同样维持震荡，现货价格变化不大。上周唐山地区限产加码，螺纹钢产量持续下跌，钢厂利润也维持在350元左右，螺纹库存累库情况有所好转。近来全国各地需求开始走疲，全国主流贸易商建筑钢材成交量也持续从高位见顶回落，房地产数据下跌，需求逐步下行。由于螺纹产量下跌，后续螺纹可能会陷入供弱需弱的状态，叠加原材料成本下降，短期螺纹仍然维持震荡。中长期来看，在9-10月消费旺季，钢厂主动限产加上需求抬升，钢价还有一定反弹空间。到旺季之后，需求支撑减少，螺纹可能继续偏弱。然而预计今年房地产虽然有走弱趋势，但开工数据延性可能持续到年底，在需求支撑下螺纹价格可能不会大跌，四季度或维持区间震荡。

近期由于螺纹钢基本面持续走弱，现货价格也通过大幅下跌向期价收拢，近期螺纹基本面虽有所好转，但基差或仍在低位徘徊，投资者可维持套保头寸，或做空10-1价差。总体近期螺纹基差或维持中性，等到9-10月需求旺季基差可能还有上涨空间，届时投资者可进行卖套。

大陆期货钢矿周报2019.08.23.pdf