主要内容：

✦ 本周铁矿石盘面连续两周维持低位震荡，现货价格小幅下跌。螺纹盘面大幅下跌，现货价格也有下行。

✦ 从基本面来看，由于澳洲港口检修，上周海外铁矿石发运有所下跌，但巴西发货仍在持续增加，目前发货量总体处于高位，但未大幅度增量；近期钢厂利润持续低位，钢厂对进口矿的偏好下跌，钢厂库存下跌；但由于海外发货逐步政策，港口库存逐渐累积；8月各地钢厂主动停限产步入尾声，近期高炉产能利用率逐步回升；近期日均疏港量持续上升，出货顺畅，但由于钢材产量下跌，需求不振，港口成交量平稳下行，目前以钢厂采购为主。随着铁矿价格的下跌，近期港口铁矿石进口利润也持续高位，有一定利润空间，贸易商也有进货意愿。

✦ 总体来看，目前海外矿山发货持续高位，港口库存累计，虽然8月限产已进入尾声，但钢厂仍没有太大接货意愿，叠加9月新一轮停限产即将来临，预计短期铁矿需求仍然萎靡。但由于目前贸易商出货较为顺畅，叠加近期澳洲港口检修，对铁矿价格有一定支撑，预计短期矿价将稳定在570元左右，比较难有更大的下跌，但上行推动力也不太足。到了9-10月，虽然金九银十的需求可能对钢价产生利好，但70周年国庆及钢厂主动限产的影响也有可能令矿价仍没有起色，铁矿偏弱的行情或将持续至年底，矿价或在500-600元之间宽幅震荡。

✦ 由于目前主力合约已经转到01合约，随着铁矿石基本面的稳定，铁矿基差将不断收窄，机构可在01合约上进行买套。

✦ 螺纹钢方面，本周各地限产临近尾声，螺纹钢产量维持平稳小幅下跌，钢厂利润也维持在350元左右。钢厂库存大幅累积，由于需求滞缓，城市库存也大幅去库，短期螺纹需求较差，库存压力仍大。近来全国各地需求开始走疲，全国主流贸易商建筑钢材成交量也持续从高位见顶回落，房地产数据下跌，需求逐步下行。短期来看，由于钢厂利润持续低位，9月限产即将开启，螺纹产量可能仍然维持平稳，螺纹可能会陷入供需双弱的状态，叠加原材料成本下降，价格仍然维持震荡。中长期来看，如果9-10月消费旺季来临，需求抬升，钢价还有一定反弹空间。到旺季之后，需求支撑减少，而钢厂利润又因为前期需求而修复，产量上涨，螺纹可能继续承压下行。然而预计今年房地产虽然有走弱趋势，但较好的施工数据可能持续到年底，在需求支撑下螺纹价格可能不会大跌，四季度或维持震荡偏弱。

✦ 由于螺纹钢仍处于供需双弱的情况，加上10合约临近交割，主力合约不断收窄，近期基差或仍在低位徘徊，但进入9-10月需求旺季，螺纹需求抬升，基差可能还有上涨空间，叠加主力合约移仓换月，建议投资者可在01合约上进行卖套。

✦ 风险点:国内非采暖季限产力度收紧，房地产增长超预期，70周年影响，中美贸易摩擦持续恶化，国家政策大幅改善经济环境

大陆期货钢矿周报2019.08.30.pdf