摘要：

螺纹钢：

宏观基本面:国家统计局数据显示，2019年9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月回升0.3个百分点；非制造业商务活动指数为53.7%，比上月微幅回落0.1个百分点；综合PMI产出指数为53.1%，略高于上月0.1个百分点。下行压力下，宏观经济表现在较大程度上取决于稳增长政策的力度和效果。长期来看，四季度房地产投资增速下滑较三季度会加快，房地产融资显著收紧，或导致房地产投资增速下滑加快，钢价将继续承压。

供需层面：短期来看，上周钢厂高炉开工率有所回落，显示出限产带来的影响。库存方面，五大品种钢材库存均有所下降，全国主流贸易商建筑钢材成交量上扬，显示短期需求较有韧性，钢价短期或上扬。但本周国内建材钢厂螺纹钢周度实际产量为 354.18 万吨， 周比+3.3%。长期来看，9月份我国钢材出口533万吨，同比下降7.1%，表明海外需求较弱。中汽协最新发布的汽车工业产销数据显示，9月新能源汽车产量环比小幅增长，销量下降，产销量较与上年同期均出现明显下滑，制造业暂无明显改善。后期房地产、基建与汽车行业需求低迷料对钢材价格形成较大压制。

投资策略：建议10月下旬逢高做空螺纹2001

铁矿：

宏观基本面:国际货币基金组织（IMF）发布最新的《世界经济展望》，将2019年世界经济增速下调至3％，较今年7月份预测值下调0.2个百分点。这也是2008年国际金融危机爆发以来最低水平。报告预计，发达经济体今明两年经济增速均放缓至1.7％；新兴市场和发展中经济体今明两年经济增速分别放缓至3.9％和4.6％。国际经济增长弱势，我国钢材出口需求料放缓，对铁矿石需求料下降。

供需层面：淡水河谷发布2019年三季度产销报告。报告显示淡水河谷2019年三季度铁矿石粉矿产量总计8670万吨，环比二季度增加35.4%，主要原因是今年6月与7月宣传Brucutu矿区复产，及恢复了Vargem Grande Complex矿区部分干选法选矿设施。三季度铁矿石与球团的销售总计8510万吨，环比增加20.2%。外矿发运量大，供给充足，利空铁矿。秋冬供暖季环保限产措施将实施，后期铁矿石市场供大于求态势将显得更为突出，铁矿石价格仍有下行空间。

投资策略：铁矿石2001建议空单继续持有