摘要：

螺纹钢：

宏观基本面:中美贸易摩擦缓和，第一部分协议处于起草阶段，有望在11月份签署，有助于稳定市场预期。伦敦当地时间10月29日晚间，英国下议院以438：20的绝对优势通过了由首相约翰逊提出的提前大选法案。大选将于12月12日举行。国际局势风险因素有所缓和，后期持续关注宏观经济形势变化对进出口影响。

供需层面：近期现货价普涨，库存大幅去化，显示贸易商出货较为积极。全国主流贸易商建筑钢材成交量近期下降，但仍处于高位，显示需求端尚可，未来或有一波反弹，但高度有限。国内建材钢厂螺纹钢周度实际产量微幅上涨，且处于历史高位，显示出限产带来的利好有限。进出口方面，据日本钢铁联合会，9月全球钢铁产量下滑，为41个月以来首次，显示出全球经济放缓，海外钢材需求持续减弱，钢材出口不断减少，预计后期钢材净出口将继续下滑。今年第四季度，受下游需求进入传统淡季等影响，叠加冬储偏弱、出口动力缺乏，钢铁行业供强需弱的状态仍将持续，价格料保持低位小幅波动。

投资策略：建议逢高做空螺纹2001

铁矿：

宏观基本面：国家统计局公布数据显示，2019年10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.5个百分点。经济下行风险增大，后期关注政府出台的稳增长政策对铁矿需求的影响。中钢协数据显示，前三季度钢铁产量和需求均保持了一定增长，但是由于成本大幅上升，钢铁企业效益出现了下降。1-9月，会员企业实现利润总额1466亿元，同比下降32%。成本上升、效益下降料压制钢厂开工意愿，铁矿需求料下降。

供需层面：高炉产能利用率及开工率增加，显示出限产带来的影响有限。全国 45 个港口进口铁矿石库存周比减少，澳巴矿库存双双连降，库存有所去化。但上周澳巴铁矿发货量骤增，供应量大幅增加，对铁矿价格有明显打压作用。年末铁矿石供需两端料均面临下滑，港口库存恐累积，铁矿石长期弱势趋势不变。

投资策略：铁矿石2001建议继续做空

风险点: 华北地区冬季限产政策超预期；房地产行业需求超预期，房地产政策放松；国内主要经济指标低位运行