摘要：

国内方面， 三季度国内经济下行预期证实，而中美贸易摩擦反反复复，在外部不确定性增强背景下加强内需对于年内经济发展变得更加重要，国际方面，欧元区经济下行趋势明显，英国陷入延迟脱欧困局叠加 12 月份提前大选将继续拖累英国经济，而美国债券长短端利率年内长时间持续倒挂，且美国频频与多方国家贸易摩擦不断，其经济高位回落风险加大，此外 IMF 组织继 7 月份后再次调低全球 GDP 增速预期， 全球经济下行压力已经得到普遍关注，再加上地缘政治风险日益加剧，尤其是近期印度洋、马六甲海峡、中国南海甚至北冰洋俄罗斯海域频的地缘政治风险事件突起，国际环境的不确定性因素日益增多。

近期股票市场多方因素比较集中， 首先我国央行 MLF 续作利率三年来首次下调；其次三大国际指数近期扩容 A 股均有新进展， 或将持续带来增量资金,且国内资本市场改革举措也在托底股市;再者继减税降费、 20 条促销费政策后央行全面与定向降准同时进行，预期上市公司盈利面或将改善；最后中美双方同意随协议进展分阶段取消已加征关税， 资本市场避险情绪有望大幅改善。 伴随三季报集中披露完毕，在 MLF 续作利率下调、中美贸易摩擦缓和预期增强、 MSCI 指数对 A 股年内最大规模扩容等多重利好消息刺激下，我们预期近期 A股市场或将迎来阶段性反弹行情，但是仍然需要量能配合才能实现，新股密集发行与集中解禁潮对盘面仍存扰动， 单边建议逢低布局多单，套利多 IC 空 IF/IH， 投资者谨慎持仓，注意止盈止损。

风险点: 全球经济下行、流动性收紧、中美贸易摩擦升级