摘要：

本周焦煤现货价格有所下跌，焦炭现货价格持平，本周双焦期货整体走势出现分化，焦煤横盘震荡，焦炭触底反弹。

焦煤方面，国家统计局数据显示，10月份，我国原煤产量同比增长4.4%，1-10月份原煤产量同比增长4.5%，国内供应较为宽松。上周全国230家独立焦化厂焦炭产能利用率周比增加0.28个百分点，显示下游需求尚可。近期焦煤港库和厂库有所去化，钢厂库存有所增加。进口煤限制政策趋严，对焦煤价格有一定的支撑作用。焦煤当前向下有进口煤政策支撑，上有库存压制，以及焦化企业打压，整体供需矛盾并不突出，仍将以震荡整理走势为主。

国家统计局数据显示， 2019年10月份，全国焦炭产量同比增长1.2%； 1-10月份，全国焦炭累计产量同比增长5.6%，国内供应较为宽松。上周全国钢厂高炉开工率周比增加1.79个百分点。上周焦炭四大港口总库存和全国110家样本钢厂库存处于历史高位。全国100家独立焦化厂焦炭库存周比骤增18.5%，连续两周增加，且持续累积中。整体而言，焦炭整体供应充足，库存端仍是压制焦炭大幅走高的主要因素，焦炭此次的反弹高度需关注下游钢材的整体走势。

投资策略：建议JM2001观望，J2001逢高做空。

风险点:冬储需求大幅增加；钢厂冬季限产趋严；宏观持续承压，国内主要经济指标低位运行，限制进口煤政策出台