摘要：

宏观信息： 11 月份中国制造业采购经理指数(PMI)比上月上升0.9 个百分点，达 50.2%；在连续 6 个月低于 50%的临界点后，再次回到扩张区间。 国家逆经济下行周期调节手段有效。 本周五晚沙特意外资源减产推涨原油市场， 美国 11 月非农数据大幅超预期利好。

本周五人民币兑美元中间价收 7.0383。 美原油周五收盘 59.07。

产业供需： 本周下游文化纸， 包装纸以及生活用纸整体报价平稳。前几周连续下跌生活用纸价格也暂时企稳，目前生活用纸产能依然过剩，开工率偏低，但是经历了大幅快速下调后节前暂时止跌。

投资策略： 2005 合约 4400-4500， 轻仓试多。

风险提示： 国内经济预期变化，环保政策改变纸厂开工率， 国际政治变化，纸浆 6 月初次交割超预期，产浆国天气因素，国际原油价格波动