摘要：

本周螺纹钢现货价格下跌，期货盘面价格上涨；铁矿石现货价格下跌，期货盘面价格涨跌互现。

螺纹钢：

受独立电炉钢厂利润亏损及钢铁主产地限产影响，螺纹周产量连续第2周大幅回落，而下游季节性回落现象较为明显，厂库和社库累积有所加快。当前现货价格已基本跌至去年冬储时的价格水平，部分商家囤货意愿增加。受扩散条件转好影响，唐山解除重污染天气应急响应。供需维持紧平衡，电炉亏损情况下，供需均将发生季节性下滑，预计未来维持震荡偏弱走势。

投资策略：建议中性偏空操作

铁矿：

河北、山东、江苏、临汾市等地启动重污染应急响应，临近年底各级政府面临年初环保目标压力，执行力度或加强，利空铁矿石需求。短期封港结束，疏港大幅回升，但产能利用率、日耗延续下降。从海外发运量来看，澳巴发货不断提升，未来供应仍有增加可能。库存方面，本周港口及钢厂铁矿库存均有所增加，钢厂进口烧结矿库存增加较为明显。考虑到目前钢厂铁矿库存已处于相对高位，钢厂补库预期逐步兑现，预计未来趋于谨慎，对铁矿支撑较为有限。补库进入后半程，驱动减弱，行情将再次跟随成材。

投资策略：建议区间操作

风险点: 华北地区冬季限产政策超预期；房地产行业需求超预期，房地产政策放松；国内主要经济指标低位运行；中美贸易摩擦动态