上周焦煤现货价格下跌，期货价格上涨；焦炭现货价格下跌，期货价格上涨。

焦煤：供应方面，煤矿逐渐复产中，煤矿开工率也有提高，国内供给偏紧格局缓解。进口方面，蒙古部分生产企业已经通知中国的贸易公司，在保证必要的消毒及无传染前提下，其煤炭出口业务有望提前进行，不必等到3月15日。海外疫情蔓延，海运煤需求承压。库存方面，焦炭价格下跌，焦煤采购减少，煤矿焦煤库存增加。国内需求来看，焦化厂提产，焦煤实际需求良好，供需维持偏平衡的状态。整体来看，焦煤供需缺口在缩小，焦煤或震荡走势为主。

焦炭：供应方面，随着原料供应恢复，焦企补库后焦化开工率上升，焦炭供应增加明显。港口成交一般，由于整体需求下滑，港口拿货减少。需求方面，黑色系终端需求暂未恢复，钢材库存继续增加，钢厂压力下限产检修，长流程钢厂维持减产，高炉开工持续下降，焦炭需求下滑，钢厂补库明显放缓，焦企库存开始累积。当前焦炭供需格局持续走弱，焦炭利润压缩，或考验焦煤的成本支撑。短期来看，随着焦炭供应恢复，同时下游需求减少，焦炭现货价格或有承压，关注钢厂补库情况。

投资策略：建议焦煤区间操作，焦炭偏空操作

风险点:宏观持续承压，国内主要经济指标低位运行；限制进口煤政策出台；疫情控制不住