✦ 国内方面，国内经济在本次新型冠状病毒疫情拖累下增大下行压 力。国际方面，境外累计确诊超 340 万且仍未见明确拐点，美 国、西班牙、意大利、法国累计确诊居前四，俄罗斯、巴西、印 度爆发风险集中显现，各国纷纷开始对疫情进行定价，美国全国 进入新冠肺炎“灾难状态”，美联储近期政策箱“倾囊而出”，国际 端经济衰退风险骤增，再加上地缘政治风险日益加剧，尤其是近 期印度洋、马六甲海峡、中国南海甚至北冰洋俄罗斯海域频的地 缘政治风险事件突起，国际环境的不确定性因素日益增多。 

✦ 近期股票市场多空交织，多方：首先中美已经签署第一阶段贸易 协议，双方同意逐步降低关税；其次疫情背景下我国财政、货币 双宽推动货币市场流动性宽松；再者三大国际指数近期扩容 A 股均有新进展，且国内资本市场改革举措也在托底股市。空方： 疫情全球爆发风险提升，海外经济开始对疫情定价；其次创业板 注册制提速新股发行，同时解禁潮不断，股指资金面存在扰动。 综合来看，疫情发展态势仍然是扰动市场的强逻辑，资本市场高 波动性仍将持续，欧美股市调整还未结束，一定程度仍将扰动 A 股，沪深两市大概率呈现震荡调整格局。但是近期 A 股与外围 市场联动效应有所减弱，沪深两市将逐渐回归自身基本面，需要 关注我国后续两会定调。 

✦ 策略：单边遇大幅回调可以逢低买入，谨慎投资者离场观望，套 利策略多 IH 空 IC 轻仓介入，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 

✦ 风险点: 全球经济下行、流动性收紧、中美贸易摩擦升级、疫情控制不住