1，节前贵金属走势延续了前两周的盘整态势，在 380 支撑线上窄幅 震荡，而沪银则持续在 3700 一线徘徊。截止周四收盘沪金主力 06 合 约收于 380.28 元/克，周下跌 0.65%，而受到黄金下跌的带动，白银 随之下跌。截至周四收盘，沪银主力 06 合约收于 3696 元/千克，周 下跌 0.46%。外盘方面，截至周五收盘，COMEX 黄金主力 06 合约收于 1710.2 美元，周下跌 2.03%。COMEX 白银主力 07 合约收于 15.065 美 元，周下跌 3%。 

2，技术面来看，金价走出了一个完美的 V 型后，到目前一直处于蓄势 盘整中，短期来看金价将有持续上探的空间。而白银价格较 3 月初的 快速走低后反弹了 60%左右，从历史数据来看，金银比价会继续修 复，白银将缓慢地会向对称高度的 V 型靠拢。

3，短期来看，美国经济已然开启下行周期，疫情加速衰退进程。美国 经济 2019 年确定下行周期，疫情对供给和需求产生冲击，经济衰退 已经是不争的事实。同时，美国劳动力市场持续恶化，居民综合收入 受损，消费骤降，企业端的短暂复苏被中断，年内经济预计表现疲 弱，难以出现 V 型反转。此外美联储极度宽松的货币政策导致黄金兑 美元进一步升值。预计黄金本周大概率会持续上探，多头将会持续回 归。中长期来看，肺炎疫情全球爆发导致社会活动趋缓总需求下降， 美联储推出重磅量化宽松政策导致市场对未来的通胀预期不断上调， 导致美元相对于黄金的避险属性变弱，推动黄金以及贵金属走强。黄 金维持看涨思路。预计沪金有望站上 400 点。 操作建议：黄金 365-375 一线建立多单 白银在 3650-3700 一线建立远月多单 套利：远月合约可以考虑做多白银，做空黄金