✦ 国内方面，国内经济在本次新型冠状病毒疫情拖累下增大下行压 力，中美经贸关系再生端倪；国际方面，境外累计确诊超 450 万且仍未见明确拐点，美国、西班牙、意大利、法国累计确诊居 前四，俄罗斯、巴西、印度爆发风险集中显现，各国纷纷开始对 疫情进行定价，美联储近期政策箱“倾囊而出”，国际端经济衰退 风险骤增，再加上地缘政治风险日益加剧，尤其是近期印度洋、 马六甲海峡、中国南海甚至北冰洋俄罗斯海域频的地缘政治风险 事件突起，国际环境的不确定性因素日益增多。 

✦ 近期股票市场多空交织，多方：首先疫情背景下我国财政、货币 双宽推动货币市场流动性宽松，A 股多板块具有估值修复预期； 其次三大国际指数近期扩容 A 股均有新进展，且国内资本市场 改革举措也在托底股市；最后逆周期刺激政策不断加码，国内经 济环比改善明显，企业盈利具有利好预期。空方：疫情境外爆发 风险仍在，海外经济开始对疫情定价，全球需求萎缩，我国出口 直接承压，资本市场避险模式明显；其次创业板注册制提速新股 发行，同时解禁潮不断，股指资金面存在扰动，最后近期中美关 系再生端倪，美国商务部升级华为出口管控措施。综合来看，疫 情发展态势以及中美贸易关系是扰动市场的强逻辑，资本市场高 波动性仍将持续，欧美股市调整还未结束，一定程度仍将扰动 A 股，沪深两市大概率呈现宽幅震荡格局。

✦ 策略：激进投资者可择高位做空，谨慎投资者遇深度回调低买为 主，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。