✦ 国内方面，国内经济在本次新型冠状病毒疫情拖累下增大下行压 力，中美经贸关系在美大选背景下仍将承压；国际方面，境外累 计确诊超千万且仍未见明确拐点，全球单日新增再创新高、美国 多州反弹，巴西单日新增屡创新高，北京新发地感染，各国纷纷 开始对疫情进行定价，美联储近期政策箱“倾囊而出”，国际端经济 衰退风险骤增，再加上地缘政治风险日益加剧，尤其是近期印度 洋、马六甲海峡、中国南海甚至北冰洋俄罗斯海域频的地缘政治 风险事件突起，国际环境的不确定性因素日益增多。 

✦ 沪深两市整体仍然呈现多空交织格局，多方主要是全球流动性宽 松推动估值修复、国际指数扩容 A 股带动北上资金持续流入、资 本市场改革举措助力中小创结构行情、中美关系略有缓和迹象。 空方主要是全球疫情二次爆发风险，同时创业板注册制改革提速 新股发行，再加上解禁潮不断，资金面上仍对股指存在扰动。综 合来看，美国非农就业数据大超市场预期带动美股持续上涨，全 球资本市场风险偏好明显抬升，我国央行下调再贷款再贴现利率 利好流动性预期，6 月 PMI 数据超预期助力，近期以大金融、地 产为代表的低估值、滞涨的大盘蓝筹开始集中性快速补涨并带动 上证综指一路畅行无阻通过 3400 点整数关口，观后市，我们认为 短期内 A 股市场在之前快速上涨格局后在集中解禁、密集新发、 季报、半年报披露情况下有一定回调压力。 

✦ 策略：单边多单减仓止盈，未进场者勿冲动追高，套利策略出局 观望，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 

✦ 风险点: 全球经济下行、流动性收紧、中美贸易摩擦升级、疫情全面 反弹