☀Part 1【国际宏观经济】☀

【IMF警示各国央行需警惕通胀持续风险，华尔街投资机构急寻抗通胀优质资产】越来越多国际金融组织开始担心美国通胀持续高企正给全球经济复苏带来新的冲击。11月19日凌晨，国际货币基金组织（IMF）表示，美国通胀持续高企或导致美联储更早采取应对措施，将给全球经济带来系统性风险。若供应链中断持续或通胀预期脱锚，全球部分地区的通胀也可能会变得“更持久”，各国央行需要保持警惕。在多位华尔街对冲基金经理看来，IMF此番表态，似乎在向全球市场暗示美联储或因通胀持续高企而提前加息，全球央行需提前做好应对措施。值得注意的是，在IMF表达上述观点前，南非决定加息25个基点。令金融市场意外的是，南非加息举措却导致南非兰特大跌逾1.4%，差点创下2018年以来的最差年度汇率表现，原因是投资机构认为南非加息步伐过于“鸽派”。

【欧央行拉加德：明年应该不加息！美联储是否会仿效？】欧洲央行(ECB)总裁拉加德(Christine Lagarde)周五表示，“明年不太可能满足加息的条件。”在法兰克福欧洲银行大会(European Banking Congress)上，她警告称，欧洲央行“绝不能过早收紧”货币政策。拉加德发表讲话后，欧元下跌至1欧元兑1.1301美元。银行类股也下跌了约2%。欧洲新冠肺炎病例的再次出现也在周五上午影响了投资者情绪，奥地利宣布将于周一实施第四次全国封锁。在欧洲央行10月份的政策会议之后，拉加德已经试图给明年加息的预期降温。拉加德在周五的讲话中表示，高通胀率很可能在今年年底前继续上升。周三，欧元区10月份通胀率同比达到4.1%，是欧洲央行目标的两倍多。拉加德说，这种通胀压力是“不受欢迎和痛苦的”。而对于美联储来说，鲍威尔(Jerome Powell)最近表示，自今年夏天以来困扰美国经济的供应链混乱和供应短缺问题已变得更糟，并可能使通胀持续高企至明年。但他表示，美联储尚未准备上调基准利率。

【欧元区9月季调后经常帐盈余187.16亿欧元，高于预期】欧元区9月季调后经常帐盈余187.16亿欧元，预期值134亿欧元，前值盈余134亿欧元；9月未季调经常帐盈余269亿欧元，前值盈余176亿欧元。

☀Part 2【国内宏观经济】☀

【新增减税降费超7.6万亿元，中国税收营商环境报告出炉】11月19日，国家税务总局披露，“一带一路”税收征管合作机制秘书处发布了《中国税收营商环境改革发展研究报告（2016-2020）》，披露2016年至2020年中国新增减税降费规模超过7.6万亿元，国内税务行政审批事项减少93%，年度纳税时间压减超过57.5%。

【1-10月全国实际使用外资同比增长17.8%】商务部：1-10月，中国引资规模保持增长，全国实际使用外资金额9431.5亿元，同比增长17.8%。预计全年吸收外资将实现两位数增长，能够实现全年稳外资目标。

【采取针对性措施加强经济运行调节，缓解大宗商品价格上涨向下游中小微企业传导的压力】国务院总理李克强11月19日主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调围绕市场主体有效实施宏观政策，推进改革开放，保持经济平稳运行。李克强指出，支持煤电企业的各项政策要确保落实到位，保证电力稳定供应。采取针对性措施加强经济运行调节，缓解大宗商品价格上涨向下游中小微企业传导的压力。

【央行：保持货币政策稳定性 目前房地产市场风险总体可控】央行11月19日发布2021年第三季度中国货币政策执行报告称，下一步，人民银行将加强国内外经济形势边际变化的研判分析，统筹做好今明两年宏观政策衔接，坚持把服务实体经济放到更加突出的位置，保持货币政策稳定性，稳定市场预期，努力保持经济运行在合理区间。要继续综合施策，积极稳妥应对发达经济体货币政策调整，根据国内经济形势和物价走势把握好政策力度和节奏。报告还指出，目前房地产市场风险总体可控，房地产市场健康发展的整体态势不会改变，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。

☀Part 3 【商品资讯】☀            

【国际贵金属期货收盘普跌，COMEX期金跌0.78%】周五（11月19日），COMEX黄金期货跌0.78%报1846.8美元/盎司，COMEX白银期货跌1.08%报24.63美元/盎司。本周，COMEX黄金期货跌1.16%，COMEX白银期货跌2.82%。

【本期中国主要港口铝土矿库存量为4036万吨】Mysteel调研：本期中国主要港口铝土矿库存量为4036万吨，较上期的3551万吨增加485万吨。其中，董家口港增加338万吨，当前库存为750万吨；烟台港增加170万吨，当前库存为1400万吨。

【10月乘联会狭义乘用车零售完成171.4万辆】乘联会：10月乘联会狭义乘用车零售完成171.4万辆，同比下降14.0%，环比9月增长8.4%，与此前预测基本一致。

【中国钢铁行业碳达峰实施方案以及碳中和技术路线图的制定工作已基本完成】中钢协执行会长何文波在全球低碳冶金创新联盟成立大会上称，中国钢铁行业碳达峰实施方案以及碳中和技术路线图的制定工作已基本完成，近期将向社会公布，并全面开始实施。

【猪肉价格5周涨近40%】Wind数据显示，截至11月19日，22个省市猪肉平均价为每公斤25.4元，为连续5周上涨，比起10月中旬18.17元/公斤的价格，已累计上涨39.8%。生猪价格同样水涨船高。截至11月19日，22个省市生猪平均价为17.62元/公斤，连续6周价格上涨，比起10月低点，涨幅超63%。

【10月USDA最新全球玉米生产情况：欧盟大幅增产超5年均值 利润率低致菲律宾同比减产7%】2021/22年度，欧盟新上市玉米产量预估为6790万吨，环比增160万吨或2%，同比增5%，比5年平均水平高出6%。面积估计为910万公顷，环比增2%。单产估计为7.48吨/公顷，环比增1%，同比增5%。2021/22年度，欧盟玉米产量的增加包括对波兰地区的10万公顷的大规模修订，这反过来又导致波兰产量增加70万吨。估计对7.03吨/公顷的单产没有变化。玉米的市场价格较高导致播种面积大幅增加，而有利的降雨和适合的温度则导致单产增加。

【2021年10月进口棉纱15万吨 环同比双降】据统计数据，2021年10月我国进口棉纱15万吨，环比下降21.1%，同比下降11.8%。2021年1-10月我国进口棉纱183万吨，同比增加18.1%。2021/22年度我国进口棉纱34万吨，同比减少2.9%。

Part 4【证券资讯】

中国证券报

(1) 汇率韧性足 人民币资产吸引力强

美元指数过去一周上涨1%，站上96，创16个月新高。借势加息预期，近期“美元风暴”骤起，“吹”倒非美货币一片，但人民币汇率保持稳定，再一次展现出十足的韧性。分析人士指出，中国外贸稳、货币稳、经济金融“底盘稳”，因而汇率也稳，成为人民币资产吸引全球投资者的坚实基础。

 (2) 高景气赛道升势延续 价值蓝筹回暖可期

A股市场结构性分化行情延续，上周五A股主要股指上涨，券商、地产等板块强势反弹，燃料电池、风电等高景气赛道升势延续。在券商机构看来，增量资金不断入场将带动存量资金逐步加仓，蓝筹主线将更加清晰。金融地产板块有望成为跨年行情的开路者，低估值品种及高景气赛道是跨年行情不容忽视的主线，家电、食品、医药等方向被看好。

上海证券报

(1) 缺芯缓解叠加智能化浪潮 机构布局汽车零部件板块

过去几个月来市场趋于震荡，在临近年底的情况下，机构开始为来年布局。从记者了解的情况看，前期因芯片短缺而受到影响的汽车板块，随着芯片短缺的缓解，叠加汽车智能化浪潮的推进，开始受到投资者的关注，部分机构近期已经加仓了汽车零部件板块。

 (2) 传统业务遇冷 标品信托驶入发展“快车道”

今年以来，信托标品业务发展迅猛。数据显示，今年前10个月信托业FOF/TOF类产品的发行数量相比于去年全年增长超50%。业内人士表示，今年监管不断加码，A股市场波动加剧，以分散投资、收益稳健为特点的FOF类产品备受关注。后续随着行业转型加速，信托标品业务将驶入发展“快车道”。